关于银巴克论述互联网金融行业发展模式盘点分析.docx

《银巴克专业知识分享期刊》第01卷第08期　互联网金融　2016年07月05日 关于银巴克论述互联网金融行业发展模式盘点分析 　　【内容摘要】互联网企业介入金融，这个里面就分很多层次了，但是总体上属于补充论范畴，较大程度上弥补了传统金融机构惠及面不足的难题，从提升效率角度来看，还是有意义的，这里面有投资机会，但是难度很大。 　　【关键词】互联网金融 　　互联网金融行业发展的如何呢?互联网企业介入金融，这个里面就分很多层次了，但是总体上属于补充论范畴，较大程度上弥补了传统金融机构惠及面不足的难题，从提升效率角度来看，还是有意义的，这里面有投资机会，但是难度很大。下文是具体的四种发展模式分析： 　　第一类是P2P模式和众筹模式，这个比较明确，是典型的符合金融定义的一种模式。这个模式我个人感觉投资角度来看，存在几个难点。 　　国内P2P目前是典型的金融网络化的特征，跟传统金融其实本质上区别不大，事实更多还是民间借贷的网络版，无论从资金来源还是信贷客户构成来看，区别不是很大，互联网在期间扮演的角色，还只是吸储的方式，我一直把这种模式还是界定为影子银行，属于管制红利的副属性产品，P2P一百万注册资本能做十个亿，一个亿小贷却什么都干部了，就很说明问题了，这类的投资机会要从这么几个角度看。 　　第一界定为金融机构，必然受到资本约束的限制，金融是拿别人的钱玩钱，不受约束和监管的金融模式是不现实的，所以，这种模式规模的扩大是受到资本金约束的，必然意味着资本回报率是不会太高的，全球银行业的PB只有1.8倍，很难指望P2P的PB会高于这个模式。 　　第二即使具备投资价值，金融机构的的门槛其实还是很高的，互联网的技术门槛其实也挺高，两个合一起的技术门槛，只会更高了，这个技术门槛，一方面IT技术的门槛，投入会很大，目前P2P通用模板隐含风险很大，另外是专业性技术，目前的P2P，专业性跟银行是趋同的，方式方法也没有创新，没有体现出专业性的优势，却没有银行的特许经营权支撑流动性，我个人感觉逻辑上也说不通。 　　第三风险不确定性很大，目前的P2P模式???底违约率是多少，各种说法都有，我其实谁都不信的，没办法信，为什么呢?没办法核实，随便说，除非债权债务登记，而且系统性风险都堆积在P2P平台本身，这种模式，危害其实是很大的，大量的资本进入很可能就只是为了去给人家核销坏账而已，谁敢投? 　　在这点上，我还是很认可红杉资本的投资逻辑的，他投资的两个互联网金融模式，其中一个是拍拍贷，拍拍贷的模式，我是认可的，至少从逻辑上来说，他的规模做大不收到资本金的约束，理论上可以做到很大，其次，平台本身是撮合平台，不承担风险，也没有隐含风险和或有负债，估值相对容易很多，但是从投资角度来看，拍拍贷在群狼环伺的浮躁年代里，有多少概率生存，我还是打个问号。在一帮狼里面做一只单纯羊，难度很大啊。不是被吃，就是自我放逐了，需要整个政策环境发生根本性的转变，才有可能有真正P2P的春天。 　　这里提一点，我其实挺看好一些专业性机构或者有基础性平台的公司做P2P，但是他们的核心必然不是P2P，而是利用P2P优化自身的生态体系的，从这个角度上看，金融知识附加产品。 　　第二类模式是第三方支付，第三方支付是互联网金融的利器，但是这个利器投入很大，盈利很小，十分苦逼。生存概率很低，市场两百多家，我估计最后能活下来的互联网支付公司不会超过三十家，估计二十家都不会有，市场最终的格局是赢者通吃的格局，因为太同质化竞争了，而且还是要靠规模取胜，做大是冲动，一大，二中，N小，一大铁定是支付宝了，只要他不犯错，没人能比的了他。二中，还不知道，N小，就是那些依附于特定垂直型市场的支付模式，捆绑式应用的支付流程系统，不具备太大的想象空间。很砸钱，门槛很高，投资价值有。 　　第三类模式，是以渠道为特征的互联网理财销售模式，这类是目前的主流，典型是余额宝，我自己看这类模式有两个办法介入。 　　第一个是本来有生态体系和账户体系，多一个应用的方式，余额宝就是典型，例如我是学校，你到我学校来卖牛奶，附加应用型是主流，成本最低，效果最明显，但是从投资角度来看，你没多少机会。 　　另外一类模式是自己建平台，专门做销售，这里面其实也有分化，有走专业化路径的，例如数米网，也有走基金超市模式，铜板街，我自己的感觉，走专业化路径的模式，前期容易生存，如果专业化优势能得到体现的话，但是成败都在是否能建立持久的专业化盈利模式，感觉难度是挺大的，这类模式其实跟资产管理方式是一样的，如果业绩好，客户就多，业绩不好，客户就丧失，他们核心在于是否能真正做到为客户持续盈利，太考验专业性了，互联网的优势其实没得到发挥，很难说是互联网模式，但是如果做的好，他们会成长为很优秀的机构，但是个人不是很看好这类以能力为基础的互联网模式，因为互联网必然是去能力