第五章企业融资的税收筹划课件.ppt

* * 第五章 企业融资的税收筹划  本章要点：通过本章的学习，了解税收筹划在企业融资活动中的运用。  融资是每个企业在生存和发展中都会面临的问题，融资决策需要考虑众多因素，税收因素是其中之一。利用不同融资方式对税收的影响，精心设计企业融资项目，优化资金结构，降低企业资金成本，以实现企业税后利润或股东收益最大化，是税收筹划的目的。? 一、企业融资活动的税收屏蔽功能  企业筹集资金有多种渠道，如国家财政资金、银行借贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金等。企业筹措资金所采用的具体形式也可以多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、租赁等。 　　现行财务会计制度和税法规定，股利支付不作为费用列支，只能在企业税后利润中支付。利息支出则可作为费用列支，允许企业在计算应纳税所得额时予以扣除，从而相对减少应纳税所得额。而自有资金的股利支出不能在税前列支，税负相对较重。 租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中日益广泛运用。租赁过程中的税收筹划，对于减轻企业税负也有重要意义。   对于承租人来说，经营租赁可获得双重好处：一是可以避免购买设备的过时风险，二是可以在经营活动中以支付租金的方式冲减企业利润，减少税基，从而减少应纳税额。尤其当出租人与承租人同属于一个大的利益集团时，利用经营租赁形式，在盈利企业与亏损企业间调整利润流向，将会使利益集团税负得到有效降低。  在融资租赁中，承租方支付的手续费及安装交付使用后支付的利息，可以在支付当期直接从纳税所得中扣除，因此筹资成本较权益资本要低。对融资租入设备的改良支出，可作为递延资产，在不短于五年时间内摊销。这样，租赁可实现快速摊销，快速节税效应。 二、融资方式资金成本的税收分析 从资金的所有权结构理解，企业筹集的资金要么是负债资金要么是权益资金；从期限的长短来看，要么是短期资金要么是长期资金。  具体而言，筹资的渠道主要有以下几种：短期借款、长期借款、商业信用、债券筹资、发行股票、融资租赁、经营租赁以及留存收益。  下面对主要的几种融资方式的筹资成本进行比较，从而为企业的筹资方案选择提供参考。 1、长期借款成本  长期借款是指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分：借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到一定程度的抵税作用。 【案例】  某企业从中国工商银行取得5年期长期借款200万元，年利率6%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税税额＝（200×5×6％＋200×0.5％）×25％=15.25（万元） 2、债券成本 发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息和筹资费用的处理方式与长期借款的处理方式类似，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为评价依据。 【案例】  某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率与同期银行利率相同，即为6%，发行费用率为5%，则债券利息和筹资费用可以抵减的所得税金额＝（200×5×6％＋200×5％）×25%＝17.5万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资金额。 3、留存收益成本 留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债务成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的判断。   由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。 4、普通股成本 企业发行股票筹集资金，普通股成本一般按照“股利增长模型法”计算。由于股利支出不能税前扣除，其成本一般较高。 【案例】  某公司普通股目前市价为56元，本年发放股利2元，估计股利年增长率为12%。则新发行股票的成本率＝[2×（1＋12％）]/56＋12％=16%。可见，与负债筹资相比，没有支出的抵税作用。 5、商业信用 商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企