第四章投资方案评价和比较指标.ppt

第四章 投资方案评价和比较指标;项目经济评价指标概述;一、经济评价指标及指标体系;二、工程项目经济评价指标的设定原则;三、经济指标的分类;一、投资回收期（payback period）（PBP）;一、投资回收期;一、投资回收期;一、投资回收期;动态回收期;二、净现值、将来值和年度等值;某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。;解;某项目预计投资10000元，预测在使用期5年内，年平均收入5000元，年平均支出2000元，残值2000元，基准收益率10%，用净现值法判断该方案是否可行？;先求出每年的净现金流量;或;因此，特别地，当项目在分析期内每年净现金流量均等时;净现值函数;;将来值（future worth.FW）;年度等值(Annual worth); 净现值、将来值、年度等值三者代表相同的评价尺度，只是所代表的时间不同而已。;基准贴现率（基准收益率）;选定基准贴现率或MARR的基本原则是：;确定基准贴现率或MARR需要考虑的因素：;② 投资风险 ;高度风险（新技术、新产品） ;③ 通货膨胀 ;比率性指标分析法;一、净现值率（PWR）;在确定多方案的优先顺序时， 如果资金没有限额，只要按净现值指标的大小排列方案的优先顺序即可。 如果资金有限额，要评价在限额内的方案并确定他们的优先顺序。这时采用净现值率法较好，但必须与净现值法联合使用，经过反复试算，再确定优先顺序。 PW是绝对指标，PWR是相对指标，两个方案比较时，PW大的方案，PWR不一定大。;某企业投资项目设计方案的总投资是1995万元，投资当年见效，投产后年经营成本为500万元 ，年销售额1500万元，第三年该项目配套追加投资1000万元。若计算期为5年，基准收益率为10%，残值为0，试计算该项目的净现值率。;二、内部收益率IRR;内部收益率的经济含义;则i*＝10％，即10%为内部收益率，所以当i10%，则项目有收益，下面看一下i*＝10％的经济过程。 ;内部收益率的经济含义;内部收益率的计算方法;PW(i1);例;取i2= 14%求PW2;内部收益率和净现值的关系;内部收益率的优缺点;几种特殊情况1）内部收益率不存在;2）非投资情况;3）混合投资情况;四、几种评价判据的比较;几点说明; 指标的选择随国家或项目评价机构的偏好而有所不同。世界银行倾向于把IRR作为主要的评价指标；美国国际开发署则规定只能用PW来作为主要的评价指标；我国则以IRR作为最主要的评价指标，其次是PW。 ;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;;问题 ;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;五、互斥方案的比选;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;解：(1)列出所有可能的组合方案。 1——代表方案被接受，0——代表方案被拒绝，;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序; （1）对C1 ， C2 ， C3 3个独立方案，按独立方案的选择方法确定最优的组合方案(下表)。假设最优的组合方案是第5个组合方???，即C1 + C2，以此作为方案C。;（2）对D1 ， D2 ，D3 ， D44 个独立方案，也按独立方案选择方法确定最优组合方案(下表）。假设最优组合方案为第13方案，即D1 +D2 +D4，，以此作为D方案。;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;例：有7个投资项目，各个项目方案的收益现值、投资现值如下表所示，假定投资资金总额为50万元，试选出最优方案。;六、项目方案的排序;六、项目方案的排序;七、服务寿命不等的方案比较;例：假如有两个方案如下表所示，其每年的 产出是相同的，但方案A1可使用5年，方案A2只能使用3年。;;用年度等值作为评比标准——简单，只用计算一个周期;七、服务寿命不等的方案比较;七、服务寿命不等的方案比较;七、服务寿命不等的方案比较