基于MISF法的杠杆租赁投资价值二维分析.pdf

理论经济学 基于MISF 法的杠杆租赁投资价值二维分析 徐细珍 （广东工业大学华立学院，广东 广州 511325） 摘 要 本文以多元投资偿债基金MISF 法为基础，对杠杆租赁投资价值进行了二维（收益率、固有利润）分析。分析结果 ： 表明：在不改变租赁贷款偿还期限而提高贷款本金的情况下，收益率将会提高但固有利润将会减少；加速贷款偿 还可以在保持固有利润不变的情况下使收益率提高。 关键词 杠杆租赁;偿债基金法;收益率;固有利润 ： 作者简介 徐细珍（ —），女，广东工业大学华立学院会计系教师，会计学硕士，研究方向:会计准则理论与制定、公司 ： 1980 治理。 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F830.593 A 1672-3309 2009 06-0022-04 杠杆租赁是出租人利用财务杠杆原理 用较少的 资余额是正还是负 为了得到一个更好的收益率以准 ， 。 投资来组织一项较大金额的租赁 是融资租赁的一种 确评价杠杆租赁投资的价值 人们尝试了许多不同的 ， ， 特殊形式 出租人的投资额只占租赁资产的 方法 其中 多元投资偿债基金法 是被最为广 。 20％～ ， ， （MISF ） 其余 由其将待购的租赁标的物向第 泛使用的方法 其理论基础为 只有企业有资金投入 40％ ， 60％～80％ 。 ： 三方作抵押以取得无追索权的贷款 然后购入有关资 在项目中才能产生投资收益 因此 法将租赁期 ， 。 ，MISF 产 出租人收取的租金一部分首先用以偿还贷款的本 分成两个阶段 投资阶段与融资阶段 投资阶段是指 。 ： 。 息 剩余部分才是出租人回收的投资本金及取得的投 企业尚未全部收回投资 仍然有资金投入在项目中的 ， ， 资收益 阶段 融资阶段是指企业收回全部投资并取得所要求 。 ； 从出租人的角度来看 评价租赁投资价值的基本 的投资收益后 项目进入的自我平衡阶段 在这一阶 ，