渠道和资源双管齐下保障公司未来发展.pdf

公 渐飞研究报告 - 司 研 证券研究报告 究 氮肥 金正大（002470 ） 推荐 渠道和资源双管齐下保障公司未来发展 定 市场数据 主要财务指标 期 报告日期 2011-8-17 会计年度 2010 2011E 2012E 2013E 报 收盘价（元） 16.90 营业收入（百万元） 5479 6289 8465 11401 告 总股本（百万股） 700.00 同比增长（% ） 31.7% 14.8% 34.6% 34.7% 点 流通股本（百万股） 100.00 净利润（百万元） 314 463 607 891 同比增长（% ） 47.3% 47.7% 30.9% 46.9% 评 总市值（百万元） 11830.00 毛利率（% ） 12.6% 13.5% 14.0% 15.1% 流通市值（百万元） 1690.00 净利润率（% ） 5.7% 7.4% 7.2% 7.8% 净资产（百万元） 2837.71 净资产收益率（% ） 11.53% 14.89% 16.31% 19.33% 总资产（百万元） 4425.63 每股收益（元） 0.45 0.66 0.87 1.27 每股净资产 4.05 每股经营现金流（元） -0.54 -0.34 0.64 1.14 相关报告 投资要点 《金正大（002470 ）：具备综 事件： 合优势的控释肥龙头企业》 2010-8-20 金正大发布 2011 年半年报，报告期内实现营业总收入 37.76 亿元，同比 增长 52.54%；营业利润 2.75 亿元，同比增长 61.04%；归属于上市公司股东 的净利润 2.25 亿元，同比增长 56.98%。按 7 亿股的总股本计，实现每股收 益 0.32 元，扣除非经常性损益后的每股收益 0.32 元，每股经营性净现金流 量为-1.04 元。 分析师 郑方镳 公司通过董事会决议，计划出资 1 亿元在辽宁省全资设立辽宁金正大生 021-3856 5927 态工程有限公司以扩大公司在东北地区市场份额，另外计划出资 5 亿元在贵 zhengfb@ SAC:S0190510120005 州省全资设立贵州金正大生态工程有限公司，以打造磷资源循环经济产业。 联系人 刘刚 021-3856 5870 点评： liugang@ 金正大收入和利润大幅增长的原因是主营产品销量和价格上涨明显。