浙能兰电短期融资券分析报告.pdf

Shanghai Topbond Investment Management Limited 鼎资投资 短期融资券发行报告 2008年9月8日 鼎资公司研究部 浙能兰电短期融资券分析报告 分析师：肖 宏 dzyj@ 分析观点 联系人：王丽丽 wanglili@ (8621) 5425 2513 公司概况 Http:// 浙江浙能兰溪发电有限责任公司（简称“浙能兰电”），是 由浙江省能源集团有限公司、浙江省东南发电股份有限公司、兰 本期短融券信用级别：中诚信：A-1 溪市电力发展投资有限公司和中国电力工程顾问集团公司共同 鼎资研究: A-3 投资组建的有限责任公司。公司首期注册资本为人民币1.32亿 元，实际到位资本金15.24亿元。公司经营范围包括开发、建设、 营运浙江浙能兰溪发电厂项目和生产电力电量并上网销售及其 他相关派生产业。公司经营规模为4台60万千瓦超临界燃煤发电 公司信息 机组，其中一期工程2 ×60 万千瓦超临界燃煤发电机组, 于2004 发行人 浙江浙能兰溪发电有限责任公司 年6 月开始建设， 2006 年4月和8 月，分别正式转为商业运行。 公司简称 浙能兰电 成立日期 2004-06 2007 年2月，项目通过了工程通过了国家环保总局组织的环保专 项验收，该期项目工程质量还获得了全国建筑业最高奖项--鲁班 公司性质 国有控股 是否上市 否 奖。二期项目2 ×60万千瓦的机组，分别于2006年12月28 日和2007 短期融资券要素（2008 年第一期） 年5月22 日正式转为商业运行。截至2007 年末，公司资产总额 发行总额 6 亿元 发行方式 面值发行 86.07 亿元，所有者权益19.10 亿元。资产负债率77.80%。2007 发行收益率 5.38％ 起息日 2008-09-05 年，公司投运机组发电量129.24亿千瓦时，实现主营业务收入 上市日 2008-09-08 期限 270 天 44.04亿元，净利润3.06亿元。 （资料来源：公司网站） 行业状况 电力行业一直居于我国经济发展中的优先发展战略地位。近 内容摘要 20多年来，中国电力工业得到全面的快速发展，电力装机容量和 有利因素 发电量从1996年开始稳居世界第二位，电力结构上进入了大机 有利的市场环境 组、大电厂、大电网、超高压、自动化、信息化，水电、火电、 发电设备优良，竞争实力较强 核电、新能源发电全面发展的新时期。但从实际发电量看，截止 盈利能力较强