TMT行业2012年度投资策略.pptVIP

关于TMT的解读 TMT行业： TMT,是科技、媒体和通信三个英文单词的缩写的第一个字头，整合在一起，实际是未来(互联网)科技、媒体和通信，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的大的背景，这就是TMT产业。子行业分为电信、传媒、计算机和电子行业。TMT产业是以互联网等媒体为基础将高科技公司和电信业等行业链接起来的新兴产业。TMT行业的特点是信息交流和信息融合。 TMT就在每个人的生活中 新浪、网易、搜狐 一、观整体 TMT 板块难以全面新兴宜关注结构机会 在上个世纪90年代，对美国、欧盟、韩国、日本等国经济而言，TMT行业在经济机构中的角色极为重要，既是经济增长的重要动力，也是经济结构转型的重要引擎。 在90年代至今，TMT行业都是以高科技属性呈现，其中的技术本身就是行业竞争的高门槛，如今这个技术行业已经开始以体验、服务、成本等属性作为行业最重要的竞争要素。 TMT板块难望全面“新兴”，发展机会在不同的业态之间并非均衡发展，对于投资来说，应该关注行业分化中的结构性机会。 二、 看局部 “三软”和“三硬”面临良好发展机遇 三软：软件、软消费、软服务面临前所未有的良好发展机遇，并且其软业务属性也将体现出更高的发展稳定性。 1、软件业务中的地理信息平台型软件意味着高的进入门槛，业务具备宽护城河效应；BI(商业智能) 应用迎合了IT 职能从成本中心向利润中心转变的大潮。 2、软消费面临的发展机遇在于国民消费结构的转变，文化消费占比将逐年上升。 3、软服务中的智能交通、医疗信息化等领域受益政府采购和行业改革，也将有良好的发展前景。 二、 看局部 “三软”和“三硬”面临良好发展机遇 在软件类别中，我们建议关注具有平台优势的超图软件（300036），以及专注电信运营数据挖掘的东方国信（300166）； 在软消费类别中，我们建议关注华谊兄弟（300027）、乐视网（300104）和北纬通信（002148）；针对移动互联兴起中的 3G 通道消费，我们建议关注中国联通（600050）。 在软服务类别中，我们建议关注受益于政府采购密集的智能交通、安防和医疗信息化领域的银江股份 （300020）、易华录（300212）； 平安证券----行业公司点评  中国联通（600050）：移动互联网大潮中的 3G 大通路 3G运营大蓝筹：公司是第二大移动通信业务运营商，第二大固网业务运营商。在3G领域占据技术标准的天然优势，在08年重组之后，管理日益改善、执行力日益增强。 趋势判断：增长势头持续；战略调整恰当 中国联通未来增长趋势得持续的重要理由：① 外部良好的发展条件仍在持续，包括技术优势、千元智能机的快速普及、用户习惯的形成、外部口碑的积累等都达到的爆发时点；② 公司从利润转向规模的战略重点调整恰当而有效。这一战略十分契合电信运营业竞争中的“相对市场份额决定一切”的竞争法则。对于在具备3G技术优势、固移资源相对均衡的中国联通来说，抓住2-3年的时间窗口，加快市场份额的占领，我们认为既是必要、也是必须，而且短期内的利润费用上升终将被市场份额扩大带来的规模效应所补偿。 平安证券----行业公司点评  超图软件（300036）：行业应用是增长基石，云 GIS更是蓝海 公司质地：本土实力最强的GIS平台提供商 公司从事地理信息系统 （GIS） 平台软件的研发、 销售和技术服务， 主营业务包括GIS基础平台软件、行业应用软件和GIS配套用品销售三个部分。在国内GIS基础软件平台市场中，公司占有率20%，国内厂商中位居第一，仅次于美国ESRI。公司已成为国内GIS平台软件的龙头企业。 趋势判断：近看行业应用，远看商业普及 近期增长动力主要看行业应用：①行业应用的规模是基础平台软件的13倍，空间大；②公司产品中标水利、气象、环保和统计四个新领域的国家级节点，将在向省市推行中实现收入快速增长；③数字城市、国土等传统领域GIS需求稳定增长，增速20%。 长期看商业应用是公司发展的蓝海：目前国内GIS的商业应用还较少，我们认为，随着云计算和移动互联的发展和普及，GIS在商业中的普及率将大大提高，并为公司长期发展注入动力。 股权激励方案成功实施，员工和股东利益一致，有利公司长期发展。 二、 看局部 “三软”和“三硬”面临良好发展机遇 三硬： 1、硬件导向的业务中，电信运营商投资结构中的光通信景气周期长，又有年度刺激因素； 2、WLAN（无线局域网络）是高成长、高确定性的子类； 3、专用硬件中的专网无线通信受益于其目标客户的多元化，发展稳定。 二、 看局部 “三软”和“三硬”面临良好发展机遇 在光通信领域，我们建议关注烽火通信（600498）； 在