上市国债期货 推动债券市场发展.pptxVIP

上市国债期货 推动债券市场发展;;一;（一）国债期货的定义;- 5 -;国债收益率跟随利率变动，在20世纪70-80年代产生巨大的波动 70年代中期，美国金融机构持有国债规模显著增加 机构投资者的避险需求激增，规避利率风险的金融工具呼之欲出 ;规避利率风险、维持金融体系稳定;（三）国债期货在全球范围内的发展现状和趋势;国债期货在全球金融期货市场中占据重要地位;- 10 -;美国国债期货市场----全球避险中心;美国国债期货市场----全球避险中心;德国国债期货市场----欧元区避险中心;德国国债期货市场----欧元区避险中心;5年期和10年期德国国债期货成交量图 （单位：百万张） ;德国期货交易所国债期货产品上市退市情况;开展国债期货的意义—澳大利亚经验;澳大利亚保障国债期货运行的原因;开展国债期货的意义----CBOT的停市案例;金砖国家金融衍生品市场演进历程;二;适时推出国债期货，已成为我国当前金融市场改革和发展的重要战略举措之一;上市国债期货的意义和作用;（一）国债期货有助于完善债券市场体系;（二）提高定价效率，推动建立完善的基准利率体系，推进利率市场化进程;- 26 -;（三）促进债券发行，提高现货市场流动性;（四）完善金融机构创新机制，促进金融产品创新;;及时推出国债期货，防止我国“金融市场重心”旁落;及时推出国债期货，防止我国“金融市场重心”旁落;及时推出国债期货，防止我国“金融市场重心”旁落;三;现阶段上市国债期货的条件已经成熟;截至2012年底，我国可流通国债余额达到7万亿元，约占GDP的14%，约是1995年国债期货试点时期可流通国债存量的70倍 ;各国推出国债期货时的国债余额比较 ;债券市场种类繁多，规模庞大;（二）财政部国债定期滚动发行制度日益成熟;- 39 -;新发和续发保持节奏化、规律化;在国债一级发行市场上，记账式国债采用面对国债承销团成员进行公开价格招标的方式，一级发行利率由市场投标决定 在国债二级交易市场上，国债价格基本由市场供需关系决定，二级市场利率也实现市场化 投资者避险需求日趋强烈:27万亿债券存量（国债、央票、信用债等）;（三）国债发行和交易已实现市场化，投资者避险??求日趋强烈;- 43 -;（三）国债发行和交易已实现市场化，投资者避险需求日趋强烈;（四）场外衍生品交易已经起步、已经试水;（五）法规日益健全，监管能力逐步提高，不会发生系统性风险;- 47 -;利率期货发展规划;国债期货将显现稳定起步，长期培育，逐步发展格局;四; （一）深入开展国债期货仿真交易;（二）国债期货仿真交易市场发展态势良好;;（四）持仓稳步增长;（五）成交持仓比接近境外成熟市场;;;（八）仿真交割顺利完成;2012年国债期货仿真合约交割情况;谢谢，敬请指正！