六章 长期筹资决策.pptVIP

分类： 按有无抵押担保品，分为信用债券和抵押债券； *按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； *按债券能否转换为公司股票，可转换公司债券和不可转换公司债券； 按是否可赎回，分为可赎回债券和不可赎回债券； 按利率是否固定，分为固定利率债券和浮动利率债券； 其他类型的债券： 分期公司债券； 收益公司债券； 参与公司债券； 附新股认购权债券。 第七章 债务筹资 债券的发行： 发行条件： 股份有限公司净资产不低于￥3000万元，有限责任公司净资产不低于￥6000万元； 累计债券不超过净资产40％； 最近3年平均利润足支付公司债券1年的利息； 所筹资金投向符合国家产业政策； 利率不超过国务院限定的利率。 第七章 债务筹资 发行程序： 发行债券的决议； 提出发行债券的申请并经过批准； 制定募集办法并予以公告； 募集借款； 第七章 债务筹资 1、影响债券发行价格的因素 债券面额、票面利率、市场利率、期限 2、发行价格 （1）等价发行； （2）谥价发行； （3）折价发行。 债券发行价格 债券发行的价格 例：华北电脑公司发行面值为1000元，利息率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。 （1）资金市场上的利率保持不变，华北电脑公司的债券利率为10%仍然合理，则可采用等价发行。 （2）资金市场上的利率有较大幅度的上升，达到15%，则应采用折价发行。 （3）资金市场上的利率有较大幅度的下降，达到5%，则可采用溢价发行。 债券的偿还 1、按时间分：（1）提前偿还； （2）分批偿还； （3）一次偿还。 2、按形式分：（1）现金； 　　　　　　 （2）以新债券换旧债券； （3）用普通股（如可转换债券） 1、优点 （1）资金成本低( 支付给投资者报酬低，具有抵税作用）; （2）可发挥财务杠杆作用； （3）保证控制权； 　（4）调整资本结构。 2、缺点: （1）筹资风险高； （2）限制条件多； （3）筹资数量有限。 债券筹资的优缺点 二、可转换债券 可转换债券:是一种可以在特定时间、按特定条件转换为发债公司普通股股票的特殊企业债券。 可转换债券的特点 : 1.债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。 2.股权性。可转换债券在转换成股票之前是债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与公司的经营决策和红利分配。　 3.可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转换权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的股票。如果债券持有人不想转换成股票，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本息，或者在流通市场出售变现。 债券期限: 转换期限:债券持有者可按照发行时约定的价格在一定期限内,有权将债券转换成公司的股票. 转股价格:可转换债券转换成每股股票所需可转换债券的票面金额. 转股价格=债券面值/转股比例 转股价格越低转换成股票的可能性越大. 赎回条款:发行人股票价格在一定时期连续高于转股价格达到某一幅度时,发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换债券.发行人每年可按约定条件行使一次赎回权。每年首次满足赎回条件时，发行人可赎回部分或全部未转股的可转换公司债券。但若首次不实施赎回的，当年不应再行使赎回权。 回售条款:发行人股票价格在一定时期连续低于转股价格达到某一幅度时,可转换债券持有人按事先约定的价格将持有的可转换债券买给发行人.可转换公司债券的持有人每年可依照约定的条件行使一次回售权。每年首次满足回售条件时，持有人可回售部分或全部未转股的可转换公司债券。首次不实施回售的，当年不应再行使回售权。 1.最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7%。 经注册会计师核验，公司扣除非经常性损益后，最近3个会计年