中小银行信用风险压力测试传导模型选择问题研究.pdfVIP

2016 年第10 期 23 中小银行信用风险压力测试传导模型选择问题研究* 张　岩　段　楠1 摘要：随着我国经济进入“新常态”，中小银行信贷资产出现极端损失的可能性越来越大， 用于测度极端风险影响的压力测试逐渐成为各家商业银行信用风险管理的核心手段之一。本文 通过梳理目前国内外主流压力测试传导模型原理，比较分析各自的优势和局限性，结合我国中 小银行信用风险压力测试工作在测试粒度、地域局限性、数据基础和技术基础几方面的特殊性， 得出Merton-Vasicek 模型最适合的结论，并针对测试工作在承压指标方面的特殊要求改进了该 模型，为我国中小银行信用风险压力测试工作提供了有效可行的模型建议。 关键词：信用风险；压力测试；Merton-Vasicek 模型 一、引言 信用风险压力测试是一种以定量分析为主的信用风险分析方法，通过测量银行在极端不利 情况下可能发生的违约损失，分析这些损失对银行盈利能力和资本金带来的负面影响，进而对 银行信贷资产风险脆弱性做出评估和判断，并据此采取必要的预防措施。2006 年，巴塞尔委 员会在 《巴塞尔新资本协议》中将压力测试作为商业银行信用风险管理的核心工作之一。2007 年，中国银监会下发 《商业银行压力测试指引》，要求商业银行根据其业务发展、风险状况和 风险管理能力，制定信用压力测试方案，并尽快开展信用风险压力测试工作。随着我国经济进 入 “新常态”，整体经济都面临传统利润的停滞危机，加之全球金融危机频发，商业银行信贷 1 张岩，经济学博士，讲师，天津财经大学大公信用管理学院；段楠，经济学博士，中信银行天津分行 公司银行部。本文仅代表作者个人观点，与所在单位无关。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 * 本项目受到天津市2016 年度哲学社会科学规划课题资助项目 “信贷约束背景下天津企业效率提升的融 资路径选择”(TJYYWT16_015) 的资助。 中小银行信用风险压力测试传导模型选择问题研究 总第 期 24 58 资产出现极端风险的可能性越来越大。测度极端风险影响的压力测试因此逐渐成为各家商业银 行信用风险管理的核心手段之一。 根据压力测试的定义，用于定量分析的测试模型是决定压力测试效果的重要因素。随着 各种定量分析方法在经济管理理论中的不断应用，信用风险压力测试模型也在发展。国外对 于信用风险压力测试模型的研究主要集中在两方面：一是压力传导模型的构建。例如，Merton （1974）在B-S 模型基础上考虑宏观经济对股价的影响，并将该期权定价模型延伸到宏观压力 下公司资产的信用风险度量领域，构建了信用风险压力测试的Merton 模型。Wilson （1997）在 Credit Metrics 模型的基础上，通过蒙特卡洛模拟方法分析了不同国家在不同历史阶段的信贷 资产和信贷资产组合的违约损失分布对宏观经济变量的敏感程度，构建了Credit Potfolio View （CPV ）模型。二是宏观压力的测度。宏观压力测度模型相对丰富，既包括传统的计量模型， 也包括随着计算机技术兴起的网络模型。这里仅以几个经典研究为例。Pesaran ，Schuermann 和Treutler ，（2006 ）将VAR 模型引入Merton 模型中，用于估计各个宏观经济变量带来的压 力情景，并利用VAR 衍生出的脉冲响应函数来考察一个宏观经济变量的单独冲击如何影响其 他国家的其他经济变量。Jokivulle ，Kilponen 和Kuusi （2007 ）、Castren ，Fitzpatrick 和Sydow （2009 ）等在CSFP 模型的基础上，通过VECM 或DSGE 等模型来模拟宏观经济变量的随机波 动和相互影响，据此预测宏观压力下资产组合的信用风险及损失分布情况。Breuer ，Jandacka ， Rheinberger 和Summer （2009 ）用风险因子的马氏距离来界定压力情景的可能性，使风险管理 者可以在情景发生的可能性和严峻性间进行权衡。Boss