2014年18亿元公司债券.PDF

2014年18亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 永州市经济继续保持增长，地方财力增强，公司面临较好的发展环境； 跟踪期内，公司供水价格上涨，供水业务收入明显增加； 国有土地使用权保值性较强，用其抵押担保能有效保障本期债券的偿付。 关注： 永州市经济总量偏小，地方财力对上级补助收入依赖程度较高； 公司土地资产价值及其流动性易受土地一级市场波动的影响； 公司资产中，土地、在建项目占比较高，且部分土地资产已被抵押，资产流动性不 强； 公司应收账款账龄较长，回收时间存在一定不确定性； 公司在建基础设施建设项目资金需求量大，面临较大的融资压力； 为本期债券提供抵押担保的土地资产规模较大，极端情况下的集中变现及变现金额 具有一定的不确定性。 分析师 姓名：田元强 陈远新 电话：0755 邮箱：tianyq@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会《关于湖南永州市零陵城建投资有限公司发行公司债券核准的 批复》（发改财金[2014]365 号文），公司于 2014 年 4 月 2 日公开发行 18 亿元 7 年期公司债 券，发行利率为 7.80% 。 本期债券起息日为 2014 年 4 月 2 日，按年计息，每年付息一次，分次还本，自债券存 续期的第 3 年至第 7 年末每年分别偿还债券本金的 20% ，当期利息随本金一起支付。年度 付息款项自付息首日起不另计利息，到期兑付款项自兑付日起不另计利息。截至评级报告出 具日，本期债券尚未满足本息兑付条件。 本期债券募集资金 18 亿元人民币，截至 2014 年 4 月 30 日，本期债券募集资金尚未使 用。 表 1 截至 2014 年 4 月末本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 序号 项目名称 拟使用募集资金 已使用募集资金 1 永州市湘江东路零陵段路网建设工程项目 40,000 0 2 永州市火车南站路网建设工程项目 51,000 0 3 永州市零陵区城北新区路网建设工程项目 42,000 0 4 永州市零陵沿江大道建设工程项目 28,000 0 5 永州市零陵阳明大道、日升东路建设工程项目 12,000 0 6 永州市零陵芝山北路建设工程项目 7,000 0 合计 180,000 0 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期内，公司名称、注册资本、控股股东及实际控制人未发生变更。 2013 年 3 月 28 日，公司以货币资金3,000 万及土地资产 7,000 万元出资设立永州潇湘 新农村建设发展有限公司（以下简称“潇湘新农村”），持有其 100%的股权，公