DCE豆粕期价走势分析.PDF

永安期货研究院 农产品部 2016 年11 月 永安研究 专题研究 吕爱丽（高级分析师） DCE 豆粕期价走势分析 ——利空连续释放市场心态好转底部抬高等待方 QQ ：1324046782 向性指引 1324046782@ 在USDA 月度报告中连续4 个月上调2016/17 年度美 豆单产，美豆均没能跌破930-940 美分/ 蒲的底部区间， DCE 豆粕期价也未能跌破前低，反而两者期价均表现为 底部抬高上移； 恰逢双十一，国内商品期价整体遭遇黑色星期五， 但DCE 豆粕期价没有破位前底，仅仅回吐前两个交易日 涨幅，底部依旧高于前低100 点左右。 一系列的利空因素砸下来豆粕价格底部依然岿然不 动，导致市场心态发生了转变。本文将对此种心态下豆 粕当前和远期的行情做出适当分析。 1 请务必阅读正文之后的免责声明 专题研究 一、连续性利空刺激未能向下破位 1、11 月USDA 美豆月度供需报告解读为利空出尽 黑色星期五 8 月12 10 月12 日 9 月12 月 日 11 月9 月 日 月 在经历了8 月、9 月、10 月连续三个月，USDA 在月度供需报告中上 调美豆单产，市场预期行情会走出一轮跌势的预期三次落空的背景下，虽 然在11 月9 日公布的USDA 月度供需报告将美豆单产再次大幅度提高（52.5 蒲/英亩），但市场已经将11 月报告解读成利空出尽的意味。 2 、双十一黑五商品集体释放压力豆粕底部却整体抬高 在2016 年11 月11 日，恰逢双十一之际，国内商品期货市场整体集中 释放前期涨幅过大的压力。这使得处在低位的国内豆粕期货价格间接受到 拖累，但也仅仅是回吐前两个交易日的过大涨幅，豆粕期货价格不但未能 走出新低，还高于前低100 点左右。 2