全零售模式.PDF

股票报告网整理 中性 证券研究报告/行业研究/季度策略 ——维持 证券研究报告/行业研究/年度策略 日期：2014 年9 月23 日 行业：纺织服装 全零售模式 张凤展 ——2014 年四季度纺织服装行业投资策略 0211932 zhangfengzhan@  主要观点 执业证书编号： S0870511030001 互联网思维的风行以及消费者的生活方式与价值观都发生着快速和 行业经济数据跟踪（14 年8 月） 多元变化，数字化、智能化和社交化已经成为常态，消费者希望通过动 社会消费品零售总额同比增长 11.9% 通行 态、开放，尤其是连续的多渠道途径，实现无障碍的不间断购物。在这 限额以上服装类零售额同比 11.7% 行业经济数据跟踪（12 年1-3 月） 50 家零售企业服装零售额同比 8.8% 样的变革下，企业需要转向 “全零售”商业模式，能够重新聚焦于顾客 通行 全国百家零售企业零售额服装同 8.6% 预期，将其作为业务模式的基础，把供应链、营销和销售及财务充分整 行业经济数据跟踪（12 年1-3 月） 比 通行 合，而这种模式的的构建需要以下几个方面： 行业经济数据跟踪（12 年1-3 月） 客户体验至上：能够提供给消费者真正的个性化服务和一体化的购 通行 物体验。 激活大数据：零售商必须借助数字技术，从多个渠道获取并积累关 于消费者的准确数据，奠定无缝零售的基础能力。 数字化供应链：从企业层面出发，与包括门店、供应商和其他合作 伙伴在内的所有供应链节点方通力合作，通过应用数字技术和管理方式， 近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 提高产品的库存可见性、有货率、收益率和交付速度。 较30.00% 绩效衡量指标的变革：企业应从全局审视盈亏平衡，重新设计管理 20.00% 指标和激励措施以推动销售和提高盈利能力。 10.00% 0.00% 更大程度发挥实体店作用：实体店与线上渠道互相支持，使得有更 -10.00% 多影响消费者、方便消费者的触点，满足消费者不间断购物的需求。 -20.00% 投资建议 服装家纺( 申万) 未来十二个月内，维持纺织服装行业“中性”评级 沪深300 对于纺织服装企业的投资，我们认为那些较早进行改革，布局全渠 纺织服装( 申万) 道商业模式的公司乃是我们的未来之选。我们建议重点关注的公司为： 纺织制造( 申万) 探路者、森马服饰、富安娜、罗莱家纺、海澜之家。 报告编号：ZFZ14-AIT01  数据预测与估值 首次报告日期：2014 年6 月6 日 重点关注股票业绩预测和市盈率 相关报告：