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上市公司股价与公司基本面的关系研究 　　摘 要：自从年月日上海证券交易所挂牌成立以来，中国证券市场就一直快速发展，然而，中国的证券市场在许多方面还表现出不成熟的特征。中国股市从诞生以来就具有一个鲜明的特色，就是股市波动剧烈，短短二十年时间已经经历了数次大起大落。这是因为股价受到多种因素的影响：股价不仅受财政政策、货币政策、产业政策等宏观经济因素的影响，同时还受公司财务信息、股民心理因素以及市场监管等市场内部因素的影响 关键词：张裕A股；公司基本面；股价 一、行业分析 改革开放三十多年来，中国的葡萄酒市场从小到大，从无到有、从总量迅速扩张到结构显著升级，逐渐形成了有中国特色的多层次、多样化的消费市场。最近十年，中国的葡萄酒市场一直保持着高速增长的态势，成为亚洲最大的葡萄酒市场之一 1.我国葡萄酒行业产量分析 在经济危机的之后，2008年我国葡萄酒产量呈萎缩趋势，产量增长仅仅为3.32万吨，增长率只有5%。但是随着全球经济复苏，葡萄酒的生产再次出现了几何式的增长。从2009年5月至今，葡萄酒的产量开始转正，进入2012以后，葡萄酒的生产速度一度超过白酒，成为酿酒行业中的领头羊 2.我国葡萄酒市场销量分析 随着中国经济的快速发展，奢侈品市场在中国越来越有潜力。尤其是当我国人均GDP超过1千美元后，居民的消费能力显著提高，消费升级将成为我国经济发展的必然结果，具体到饮食消费，越来越多的消费者开始意识到到身体健康的重要性，酒类消费逐渐向低度、营养等方向发展；而葡萄酒作为符合这一消费的产品，必然会有巨大市场 3.我国葡萄酒产量增长分析 目前葡萄酒的销售对象并不是内地14亿人，而仅仅是2亿左右的城市和富裕乡镇的人口，而且其中经常性饮用葡萄酒的人口只有1000万左右。随着生活水平的提高，葡萄酒的消费将以较为可观的速率逐年增长 二、公司分析 1.公司分析意义 在现实应用中，上市公司的经营概况等信息对于投资者而言是必须要了解的，尤其是公司的盈利能力，这直接关系到投资者的收益与投资风险，为有效规避风险，合理选择投资对象，从技术方面对公司股价变动趋势做出大致判断，进行公司分析是十分必要的 2.公司经营状况 （1）公司经营背景 市场随着消费者需求不断扩大，国内葡萄酒行业竞争也更为激烈，同时，大量国外葡萄酒品牌进入中国，国内葡萄酒生产规模进一步扩大使得张裕进一步扩大市场份额更为艰难，机遇中面临着不小的挑战 （2）公司发展战略规划 2015年，国民经济增速放缓，国内葡萄酒销售整体平稳，适合广大消费群众的中低档葡萄酒增势较好，然而高端葡萄酒消费需求仍然不足，加之国外葡萄酒大量进入我国市场，销售竞争进一步加剧 公司将继续坚持以市场为中心，调整产品结构，继续实施“稳步发展中高档葡萄酒，大力发展低档葡萄酒、白兰地以及自有品牌进口酒”的经营战略，在全面发展中高档葡萄酒的同时，将各类资源向市场需求更为旺盛的中低档葡萄酒、白兰地以及自有品牌进口酒进行了适当倾斜，以实现营业收入的增长 3.张裕公司SWOT分析 （1）竞争优势 一是品牌优势，张裕公司是一个拥有120余年历史积淀的传统葡萄酒品牌。其使用的“张裕”商标和“解百纳”商标以及“爱斐堡”商标均为中国驰名商标，具有超强的品牌影响力、品牌信誉 二是已具备较为完善的营销渠道，以公司营销人员和经销商两只队伍为主体形成了“三级”营销网络体系，具又极强的营销能力及市场开拓能力 三是科研实力雄厚、产品研发体系完备，张裕拥有全国唯一的“国家级葡萄酒研发中心”，葡萄酒酿造技术和生产工艺全国领先，具有较有优势的产品创新能力和完善的质量控制体系 四是公司建有现代化葡萄种植基地，张裕在山东、辽宁、河北、宁夏、陕西、新疆等事宜葡萄生长的地域建设葡萄基地，以满足公司生产发展的需要 五是现行产品组合完备，高中低档产品品种、品类齐全。白兰地、葡萄酒、起泡酒等产品线具百余个品种，各类消费者均可满足。在过去的10多年的高速发展中，张裕公司已居国内葡萄酒行业前列，对于未来的竞争，具有一定的比较优势 （2）竞争劣势 一是销售渠道，尤其是餐饮渠道与长城公司等国内大型葡萄酒企业略有差距。销售范围以山东为代表的北方城市为主，但北京、上海、深圳等购买力较强的一线城市，张裕市场占有率不突出 二是价格管理存在漏洞，存在从产地烟台直销厂中提货，再提高价格跨城市卖出，存在市场窜货现象 （3）机遇 一是今年张裕不断收购海外葡萄酒公司、大型知名酒庄，强强联手，为开拓海外市场提供了新的平台 二是国家酒业的总体政策为“限制高度酒的发展，鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展”，未来酒业将朝着优质、低度、多品种、低