中小企业融资对策探索与研究.doc

中小企业融资对策探索与研究 　　[摘 要]中小企业是国民经济的重要组成部分，为国民经济的发展做出了突出的贡献。近年来，中小企业融资难一直是各方关注的焦点，解决中小企业融资难问题，提高中小企业融资的成功率，成了多方研究的课题。文章基于中小企业融资培训及融资服务的实践，针对中小企业的现状分析，从实践中摸索经验，提出中小企业解决融资难问题需要建立完善中小企业信用评级机构，建立综合性融资服务平台以及建立专业的中小企业融资服务机构 [关键词]中小企业；融资渠道；金融产品创新 [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.32.097 1 引 言 2008年美国次贷危机，对中小企业的出口业务产生了巨大的影响，特别是对中小企业经营与持续发展造成了巨大的阻碍。为了更好地发展，中小企业除了扩大内源融资外，开始拓展外源融资。中小企业受自身资本金及企业规模限制，内源融资规模有限，内源融资规模的增长跟不上企业的发展速度。因此，外源融资必然成为中小企业获得资金的重要方式。我们所说的中小企业融资难，指的就是外源融资难 2 中小企业融资渠道研究 我国金融结构的失衡问题十分突出。中国人民银行公布的2015年底社会融资规模存量为138.14万亿元，其中，间接融资方面：对实体经济发放的人民币贷款余额为92.75万亿元，占同期社会融资规模存量的67.1%；金融机构表外业务融资规模占同期社会融资规模存量的16%。直接融资方面：债券余额占比10.6%；非金融企业境内股票余额占比3.3%（见下图） 2015年底社会融资规模比例分布 在成熟的资本市场中，直接融资占比很高。从我国2015年底社会融资规模数据可以看到，直接融资（即债券融资与股票融资）占比非常低，我国基本上是以银行为主的间接融资占主导地位，中小企业融资比例更是突出表现为从信贷市场融资比例要远远高于资本市场的融资比例 2.1 中小企业发行股票融资 中小企业在沪深两市发行股票融资市场主要有中小板市场、创业板市场。但中小企业由于自身规模限制，很难达到中小板市场及创业板市场的要求。2013年底，中小企业上市融资又有了新的融资市场，即全国中小企业股份转让系统有限责任公司，也就是我们说的“新三板”。中小企业上市“新三板”门槛低，弹性大，上市要求的很多指标都是定性指标，企业进入“新三板”后，还可以逐渐向主板、创业板转板。从上述特征分析，似乎中小企业从“新三板”融资很适合。但是现实情况是，“新三板”交易规则限制“新三板”市场，只允许机构投资者参与，这就限制中小企业在“新三板”市场从普通股民手中融资，融资渠道狭窄，中小企业只有上市之前与机构投资者协商后，上市融资才有意义。可见，中小企业在资本市场通过发行股票融资还是比较难以执行的 2.2 中小企业发行债券融资 我国的债券市场主要以国债、金融债等利率产品为主，中小企业目前在债券市场融资主要品种是发行集合债、短期融资券、集合票据及私募债 另外，从我国债券的投资主体来看，无论是国债还是公司债，其持有者结构均过度集中于商业银行。而对于商业银行来说，规避风险是购买债券投资的前提，但是中小企业普遍存在信用低问题，中小企业的信用状况及信用评级更是不能与债券市场的大企业相比，同样作为企业债券，因为信用等级低，中小企业必须以更高的成本来获得投资者的青睐，中小企业在债券市场获得融资的机会也比较小 2.3 民间融资渠道 相比发行股票、债券融资、银行贷款等其他的融资渠道，民间融资渠道手续简便、方式灵活、资金筹集迅速。但是民间融资渠道管理缺乏相应的法律法规、融资的成本过高，有的甚至能达到中小企业从银行贷款成本的4倍到10倍，中小企业即使通过民间融资渠道融到资金，对于企业今后的发展及到期还款也产生了巨大的阻碍。民间融资渠道仅仅适用于中小企业短期内急用款项，如几天之内从其他融资渠道获取不了资金，那么可以从民间融资渠道以高成本获取短期资金，以帮助企业渡过难关 2.4 银行融资渠道 银行融资渠道一直是中小企业融资的首选，主要有以下几个原因 从业务操作角度考虑，股票融资、债券融资对于中小企业经营状况、财务指标要求严格，程序复杂，相比，只要中小企业有足够的抵押品，能够让银行降低风险，中小企业从银行的融资渠道更容易获得资金支持 从银行产品品种考虑，银行的贷款业务品种多种多样，对不同的中小企业来说，可以选择不同的业务品种进行融资。例如，如果中小企业本身的经营足够好，并且行业发展也比较好，各方面能够达到银行的要求，申请流动资金贷款等业务产品是能够获得银行资金支持的；如果中小企业是外贸企业，并且刚刚起步，企业本身的条件达不到银行审批贷款的标准，在这种情况下，如果企业能够与外资企业签订贸易合同，银行可以就这笔真实的合同