联想收购IBM案例分析.pptVIP

蛇吞——联想集团并购 IBM PC 部门象 联想集团简介 联想集团，于1984年由中科院计算所投资20万元人民币，由11名科技人员创办，是一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团，富有创新性的国际化的科技公司，由联想及原IBM个人电脑事业部所组成，是全球个人电脑市场的领导企业。其总部设在纽约，主要运营研发中心则设在北京与美国的罗利。 柳传志（创始人） 杨元庆（董事局主席） 史蒂芬?沃德(现ＣＥＯ) IBM公司简介 IBM是“国际商业机器公司”的英文简称，1911年创立于美国，是全球的信息技术和业务解决方案公司，她曾列为美国四大工业公司之一，被称为“蓝色巨人”。是计算机产业长期的领导者，其创立的个人计算机（PC）标准，至今仍不断的沿用和发展。 联想方面：在国内市场进展缓慢，而在国际市场又面临激烈竞争，这是联想以及很多中国企业所面临的困境。联想在创新方面乏善可陈，该公司此前的主要战略就是跟随行业标准的制定者——芯片巨头英特尔以及软件霸主微软，联想距离戴尔等国际巨头也存在一定的差距。此外，联想的领导者在国际经验方面仍然有一定欠缺 IBM方面：鉴于戴尔、惠普在商用台式机笔记本电脑上积极的价格策略已经严重影响到了IBM个人电脑的销售。2002年，IBM公司将硬盘业务卖给了日立公司，将PC制造业务卖给了Sanmina-SCI公司，个人电脑逐渐退出IBM的生产领域。前IBM的个人电脑业务占其总销售额的10%，但利润非常低，对公司每股赢利贡献率不到1%。放弃低利润的硬件业务，走出无利可图的PC市场是必然选择。 一 并购背景 二 并购动因 1、联想国内个人计算机市场遭遇瓶颈。 DELL，HP等国外厂商的进入国内市场，随着竞争的加据和PC产业的成熟，售价及利润空间大幅降低。 2、国际化发展的抱负，并购成为联想国际化路径的首选。 联想集团虽然在上世纪90年代就有打造国际化的品牌的发展思路，但是打通渠道靠其一己之力会困难重重。 3、联想发展品牌、技术、营销渠道的需要。 联想PC产品如果要打开国际市场，最主要的是缺乏核心技术和自主知识产权，在全球市场上品牌认知度不高，缺乏销售渠道。而IBM拥有覆盖全球的强大品牌知名度、世界领先的研发能力以及庞大分销和销售网络。 三 并购过程 （1）聘请国际级的中介机构参与并购谈判 （2）进行公关游说，规避政治化责问 （3）以非财务标准为角度对IBM进行估值评估 （4）选择灵活的支付方式 （5）“曲线并购”台湾IBMPC事业部 2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM签署了以12.5亿美元收购IBM-PC事业部的协议，至此联想一举跻身世界500强企业，成为全球第三大电脑制造商(仅次于戴尔和惠普)。 此次收购IBM公司的全球个人电脑业务将使联想集团的业务规模从目前30亿美元扩大到120亿美元，全球市场占有率从2％上升到了8％。 联想付出的１２．５亿美元包括了６．５亿美元现金和６亿美元的联想股票。此外，还要承担ＩＢＭ高达５亿美元的“净负债”。 四 并购结果 （1）企业股权结构的变化 交易前： 交易后： PC业务 IBM 联想集团 联想控股57% 公众43% 新联想集团 IBM 18.9% 联想控股46.2% 公众34.9% （2）市场份额的变化 32.1% 3.4% 35.5% 16.41% 16.88% 33.29% 卖掉了个人电脑业务，更加专注于服务器、软件及IT服务等高端领域 获得6.5亿美元现金 获得联想集团18.9%的股份 成为联想今后的“首选”服务和客户融资提供商 在中国这个未来最大IT市场继续把握先机 IBM得到了什么? 积极方面： 迅速进入国际市场并占有市场份额。IBM拥有庞大的个人及商业用户群，联想可以借此迅速打开国际市场，进入壁垒形成市场势力，缓解国内与日俱增的竞争压力，为长期战略目标打下坚实的基础。 有效利用被并购企业的相关经营资源。IBM PC业务研发体系、研发中心等核心技术研发将归联想所有，此外，联想还拥有Think品牌和IBM品牌5年的使用权，联想可以吸收和利用IBM在笔记本上的技术。 廉价购买资产。卖掉PC业务可以让IBM亏损减少，弥补坏账，投资其他技术开发，对联想是不可多得的机遇。 IBM 大批经验丰富的员工。 联想得到了什么? 消极方面： 价值评估的困难。联想收购IBMPC业务包括研发、制造、销售、服务在内，除了收购需要支付的12.5亿美元和承担IBM原有的5亿美元债务之外，IBM在全球还有1万多名员工和100多个分支机构。 并购后的整合工作难度大。 两家企业的