企业集团财务管理.ppt

二、企业集团内部融资 内部融资是指集团通过内部资金管理平台（结算中心或财务 公司等）而形成的集团内部成员单位间的资金融通。 （一）内部资本市场 债权市场：企业集团内部的资金借贷、商业信用和担保等借贷业务及其作用机制。 股权市场：企业集团内部股权资本的投融资及其作用机制。 1、内部资本市场的功能（P108） 2、内部资本市场交易 （二）资金集中管理与财务公司 1、资金集中管理是集团内部资本市场有效运行的根本 2、集团资金集中管理模式 （1）总部财务统收统支模式 （2）总部财务备用金拨付模式 （3）总部结算中心或内部银行模式 （4）财务公司模式 （三）企业集团股利分配（P114-115） 三、企业集团外部融资 （一）股权融资:即通过发行股票或接受投资者直接投资获得资本。包括发行股票、再融资（增发、配股）等。 1、多平台融资与集团分拆上市（P116） 分拆上市是指对集团业务进行分拆重组并设立子公司进行上市。 分拆上市功能具体表现： （1）集团能够多渠道融资，提升融资能力。 （2）形成对子公司管理层的有效激励和约束。 （3）解决投资不足的问题。 （4）使母公司、子公司的价值等到正确评判。 弊端（1）存在市场“圈钱”嫌疑，从而影响集团财务形象。 （2）集团治理及财务管控难度增加。 2、单一融资平台与企业集团整体上市 整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程 模式 （1）换股合并 （2）增发与反向收购 （3）首次公开发行 （二）债务融资 1、企业集团统一授信（P118） 2、企业集团短期融资券（P119-120） 四、企业集团财务风险控制 （一）企业集团债务融资及财务风险（P120） （二）企业集团财务风险控制重点（P121-122） 1、资产负债率控制—确定集团整体资产负债率和母、子公司资产负债率的控制线 2、担保控制 （1）建立以总部为权利主体的担保授权制度和担保审批制度 （2）明确界定担保对象 （3）建立反担保制度 3、财务公司风险管理 （1）财务公司风险种类（P122） （2）风险管理对策 形成性作业3 2.计算题 外部融资需要量=（5+25+30）/12×（13.5－12）－（40+10）/12× （13.5－12）－ 13.5×12%×（1－50%） =7.5－6.25－0.81=0.44亿元 3.计算题 （1）母公司税后目标利润=2000×(1-30%)×12%=168万元 （2）子公司的贡献份额： ??甲公司的贡献份额=168×80%×(400/1000)=53.76万元 ??乙公司的贡献份额=168×80%×(350/1000)=47.04万元 ??丙公司的贡献份额=168×80%×(250/1000)=33.60万元 （3）三个子公司的税后目标利润： ???????? 甲公司税后目标利润=53.76÷100%=53.76万元 ???????? 乙公司税后目标利润=47.04÷80%=58.80万元 ???????? 丙公司税后目标利润=33.6÷65%=51.69万元 一、企业集团概念及特征 （一）企业集团的概念 一般来说，企业集团是指为了追求更大的经济利益，多个法人以一定的形式结合起来，服从于体现共同利益的某种决策体系的经济联合体。 从法律地位上看，企业集团不是法人，不具有独立承担民事责任的主体资格，也没有相应的法人财产权，但集团内部的各成员企业则是独立的法人，有其独立的资产并以其承担民事责任，也有各自独立的经济利益，同时又在共同的利益基础上联合在一起。 企业集团是指以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。 （二）、企业集团的特征 1、产权纽带 企业集团作为一个企业群族，产权是维系其生成与发展的纽带。产权体现为一家企业对另一家企业的资本投入，形成“投资与被投资”，“投资—控股”的关系。 2、多级法人 企业集团是一个多级法人联合体。 第一级：集团总部（母公司）——企业核心层，具有较大的经济实力、技术 实力和投资能力，有先进的经营管理方式较高的品牌价值和良好的企业形象 有具市场竞争力的产品和较完善的市场网络，对集团其他成员具有吸引力和 影响力，自主经营、自负盈亏的法人企业。核心层企业可以是一个大型生产 流通企业，也可以是一个资本雄厚的控股公司。 第二级：子公司——紧密层即子公司（控股层），是指由核心企业投资并控 股,或由核心层企业长期承包或租赁，或经有关政府机构批准、授权划归核 心层企业经营的企业。紧密层企业也是独立的法人，核心层企业是其母公司。 第三级：关联企业（参股公司）——半紧密层即关联公司，是指核心企业 参股（但未达到控股）或紧密层企业