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# 美国利率 什么是利率风险？ 什么是利率风险？ 什么是利率风险？ 什么是资产转移定价？ Key responsibility of the ALM Key responsibility of the ALM * CCFA - PBC - ALM FTP 资产负债管理 和 资金转移定价 * 加中金融协会 – 中国人民银行培训 November 21, 2010 内容提要 金融危机 2007 资金负债管理理念 资金转移定价 * 金融危机 2007 * 数据来源: 内容二： 资产负债管理 * 资产负债管理 利息风险管理 (interest rate risk) 流通风险管理 (liquidity) 保证资本金充足 (capital management) 资金转移定价 (funds transfer pricing) 资产：固定利率贷款 5年，$100,000, 6% 负债：浮动利率存款 5年，$100,000, P-2% 第一年 P = 3% $ 6,000 $ 1,000 _______ $ 5,000 第二年 P = 4% $ 6,000 $ 2,000 _______ $ 4,000 20% 第三年 P = 5% $ 6,000 $ 3,000 _______ $ 3,000 40% 资产：固定利率贷款 5年，$100,000, 6% 负债：浮动利率存款 5年，$100,000, P-2% 第一年 P = 3% $ 6,000 $ 1,000 _______ $ 4,000 利率掉期市场 Swap 对手XYZ 固定利率2% 浮动BA 资产：浮动利率贷款 5年，$100K, BA+4% 资产：浮动利率贷款 $100,000, BA+ 4% 负债：浮动利率存款 $100,000, P-2% 第一年 P = 3% BA= 1.2% $ 5,200 $ 1,000 _______ $ 4,200 第二年 P = 4% BA= 2.2% $ 6,200 $ 2,000 _______ $ 4,200 第三年 P = 5% BA= 3.2% $ 7,200 $ 3,000 _______ $ 4,200 稳定的利息净收益 ！ 什么是利率风险？ 利率风险管理 – 资产+负债 利率风险来自于： 利率种类不匹配 到期错配 利率风险是否创造价值？ * 资产负债管理报告 缺口分析报告 (GAP) 市值/持续期 (PV/Duration) 市值风险度(VaR) 收益风险度 (EaR) 净利息收入模拟分析 (NII Simulation Sensitivity) * 内容三： 资金转移定价 * Deposit Spread Loan Spread Net Interest Margin = Loan Spread + Deposit Spread 产品净息差 （margin) 贷款（资金使用方） 顾客利息率 – 资金成本率 = 贷款净息收益率 存款（资金提供方） 资金收益率 - 顾客利息率 = 贷款净息收益率 净利息收益 净息收益率 x 产品平均额 = 净利息收益 * 资金转移定价的益处 真实的银行产品净利息收入（NII) “价值”储蓄 贷款的资金成本 精确的部门业绩评估 - 净收益(NII) 职责分工 风险管理：便于利率风险的集中化管理 产品定价 资金转移定价方法 (一） 固定利率，固定时间支付 现金流/持续周期匹配 (duration matched) 如：固定利率按揭，固定利率定期存款 浮动利率, 固定时间支付 到期匹配 (maturity matched) 挂钩浮动资金成本 （BA, LIBOR) 如：浮动利率贷款，浮动利率定期存款 资金转移定价方法 (二） 固定利率，无到期支付时间 产品行为研究/偿还曲线 如：活期存款,透支保护(ODP) 浮动利率，无到期支付时间 产品行为研究 如：信用透支（LOC) 银行产品的期权性 (Optionality) 期权性是银行客户所具有的可行使权利 房屋贷款 抵押贷款利率承诺 提前还款选择 存款 Cashable Deposits Equity Linked GIC 活期储蓄 期权的对冲成本是资金成本的一个部分。 银行产品的期权性 – 实例 净利息率连续报告 – 样本 资金部的职责 衡量和管理银行的利率风险 资金部的职责是确保： 利率风险的充分对冲 研发对冲策略，锁定产品的净利率。 杜绝不可对冲的利率风险 保持透明的估算和对冲方法 – “无黑匣子” 资金部不是利润中心 – 公正客观 * 简例一： * 数据来源: www.bankofcanada.