新三板的愤怒.docx

27日，周五，本以为又是一个风平浪静、无惊无险的交易日，但随着临下班前证监会和股转公司接连发大招，搅动了这一池春水，更是打乱了新三板市场持续已久的冷清： 证监会首先登场亮相，称拟放开私募基金管理机构参与新三板做市，原则上允许合规的私募机构在新三板挂牌融资； 股转公司连扔2炸和王炸：发布新三板分层方案、发布金融类企业特别是PE机构在新三板挂牌融资8大新规。 红脸黑脸轮番登场，2炸王炸随即引爆，新三板上PE们庆祝香槟还没开完全，瞬间就被炸懵逼了。从天上到地下，这种剧情实在是太刺激、太狗血了！ 证监会先赏赐PE们一颗糖，然后安慰恶贯满盈的你许诺说，“好好干，我们允许你们参与做市，也放开你们挂牌融资。“ PE们窃喜，但紧接着，唱黑脸的股转系统随之发布新规，新增了PE机构挂牌融资的八大条件，这无异于给众多PE们下了”要么按照我的条件来，要么自个儿滚蛋！“的驱逐令。 政策明松暗紧，股转要代表月亮灭了PE？ 在27日股转公司的权威发布中，分层方案历经半年多终落地，虽有改动但亦能被市场所消化，而对于私募机构挂牌准入和融资，则在现有基础上，新增了8个条件。 主要包括管理费和业绩报酬须占营收8成以上、存续5年以上并至少退出1支基金、PE在所管基金出资比例不超20%、融资不得在二级市场炒股等内容。 对照股转发布的新规，8个条件逐一对比分析，每一条都足以断了某些PE机构的命根： 第一条，直接把投资（机）倒把积极分子和不务正业者直接撂倒； 第二条，击破某些菜鸟或滥竽充数者“搞张牌照就能募资挂牌融资”的美梦； 第三条，PE要市场化运作，不能任由某人任性胡来； 第四条，告诫PE大佬们，要规矩做人、守法经营，还记得那个穿阿玛尼的私募大佬吗？ 第五条，没实力的就别来玩了，你玩不起更输不起； 第六条，都登记在册，谁也别瞎搞胡来； 第七条，挂牌前不乱投，挂牌后融的资不得用于炒股炒壳割散户韭菜； 第八条，暂先到此，等有了新招儿再往上加！ 据第一路演记者统计，目前在新三板上挂牌的私募机构共有27家，包括九鼎集团、中科招商、硅谷天堂、合晟资产、达仁资管、信中利、浙商创投等。 另据中基协公示信息，截至2016年5月27日，管理规模在10亿元以上的创投基金管理人54家，20亿以上规模的只会少不会多。 明眼人都知道，这不是股转系统第一次针对PE发大招。 2015年12月以来，监管层就接连叫停PE机构和类金融企业挂牌融资。对比于上次直接喊cut，这次原则上放开却提出了更具杀伤力的暗招： 8大新规事实上是对PE挂牌融资的门槛明松暗紧。不仅是对已挂牌PE收紧枷锁，更是杀鸡给猴看：要么按游戏规则来完，要么出局！ 不得不说，股转这招真高，既要代表月亮消灭你，还能做到杀你于无形！ PE高调作死引股转震怒，发大招惩前毖后 自 HYPERLINK / \t _blank 新三板2014年全国扩容以来，PE等类金融机构迅速瞄准新三板，争先恐后挂牌、频频发起巨额融资、在新三板乃至A股市场上任性举牌、并购、重组等等，风头一时无俩，仿佛新三板就是为它们而开设的！ 正所谓出来混，迟早都是要还的。别看他今日闹得欢，小心将来拉清单！这不，PE等类金融企业先是被监管层喊停挂牌融资，此次终于手起刀落，连发大招釜底抽薪、惩前毖后。 对于PE机构在新三板挂牌融资，股转公司也明里暗里地有所指出：“2015年以来，新三板各类金融机构频繁融资，融资金额、募集资金投向等问题引起社会关注和质疑。”、“打击违法违规行为，保护投资者合法权益，维护新三板的健康稳定发展。” 对于PE等类金融机构来说，玩钱就是他们的主业，也是他们最擅长的，业界称之为融资或圈钱。但这也是其被秋后算账的第一宗罪。 2015年，九鼎投资、中科招商、达仁资管、硅谷天堂等多家私募机构定增额度之大引人侧目，例如中科招商连续抛出108亿元和300亿元定增融资项目，九鼎投资完成100亿元定增，旗下九信资产也发起300亿定增方案。 Wind统计数据显示，2015年全年，新三板挂牌公司实际完成募资1473.43亿元，PE等类金融企业成为定增次数、融资金额绝对的主角，动辄上亿十亿甚至百亿元的融资，让数千家融资难、融资贵的挂牌公司无路可走。 而且，九鼎、中科招商等如此轻而易举地巨额融资，也对其他投机客形成反面示范，引不少PE纷纷排队挂牌或抛出巨额融资方案，这与非金融类新三板企业平均仅千万元级别的定增规模形成鲜明反差。 一方面是PE机构的肆意圈钱，另一方面却是屡遭质疑的融资额投向。挂牌PE募集资金后投向新三板甚至A股市场，炒股炒壳资源等拿钱玩钱等做法，绝非新三板市场设立的初衷——忘却初衷，有始无终，是为其第二宗罪。 作为新三板的大抽水机，中科招商2015年4次定增共融资108.8亿元，秒杀全场。但与此同时，中科招商至今已花费34.4亿元举牌16家A股上市公司，其