2012年公司债券2017年跟踪.PDF

  2012年公司债券2017年跟踪 信用评级报告 司非公开发行股票数量不超过 18,756.70 万股成功实施，每股面值为人民币 1 元， 每股发行价格为人民币9.33 元，共获得募集资金总额 17.25 亿元，此次定增完成 后公司注册资本由 2015 年末的 31,100.00 万元增加至 49,856.70 万元，净资产由 2015 年末的86,353.22 万元增加至249,087.80 万元，资本实力得到较大提升；同时， 公司控股股东变更为八大处控股集团有限公司 （以下简称“八大处控股”），公 司实际控制人变更为北京市海淀区国有资产监督管理委员会（以下简称“海淀区 国资委”），公司性质变更为国有控股上市公司。  收购多家教育类公司，同时清华附中凯文国际学校 （以下简称“凯文国际学校”） 招生和建设正在推进中，业务逐步向桥梁钢结构业务与教育业务并重格局过渡。 公司收购了多家教育类公司，同时定增项目凯文国际学校正在建设和招生之中， 公司业务正逐步向以桥梁钢结构业务与教育业务并重的业务格局过渡。 关注：  钢结构工程完工量下降，营业收入下滑，毛利下降，经营出现亏损。2016 年受经 济下行、固定投资增速放缓等因素影响，公司完成桥梁钢结构工程3.66 万吨，同比 下降53.67%，实现营业收入3.23 亿元，较上年同期下降57.73% 。受钢材价格波动 上升影响，2016 年公司综合毛利率为-4.21% ，较上年下降17.64 个百分点，当年营 业利润亏损11,553.53 万元。  长期应收款存在一定回收风险和坏账风险，存货面临跌价风险。2016 年末公司长 期应收款规模为2.79 亿元，未计提减值，由于账龄相对较长，未来存在一定的回收 风险和坏账损失。截至2016 年末，公司存货中已完工未结算资产跌价准备1,598.60 万元，未来可能存在的跌价风险需持续关注。  公司存货及应收账款规模较大，营运资金压力较大。截至2016 年末，存货中已完 工未结算资产余额为3.34 亿元，公司应收账款账面余额为4.07 亿元，较上年大幅 增长56.07%，存货与应收账款规模较大，占用公司营运资金，存在较大经营压力。  公司业务转型，学校后期建设和招生存在较大不确定性。凯文国际学校招生和建设 正在推进中，学校后期建设和招生情况存在较大不确定性，学校建设进程及学校招 生存在不达预期的风险。  公司有息债务规模较大，存在一定的短期偿债压力。截至2016 年 12 月31 日，公 司有息债务规模合计51,743.73 万元，短期有息债务占比76.25%，存在一定的短期 偿付压力。 2  未决诉讼涉及金额较大。截至 2016 年末，公司有两起未决诉讼，其中一起中止诉 讼尚未恢复审理，另一起尚在审理中，累计涉及合同金额超过3 亿元，存在一定或 有负债风险。 主要财务指标： 项目 2017 年3 月 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 414,145.46 379,741.66 256,456.25 195,785.99 归属于母公司所有者权益合 223,594.02 223,475.39 60,364.25 60,170.66 计（万元） 有息债务（万元）