2013年重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司跟踪评级报告 发行主体 重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际维持重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司 上次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 （以下简称“迈瑞城投”或“公司”）主体信用等级为AA ， 存续债券列表 评级展望为稳定；维持“12 渝迈瑞债”信用等级为 AA 。 上次债 中诚信国际肯定了沙坪坝区未来经济与城市建设发展 发行规模 发行期 本次债项 债券简称 (亿元) 限(年) 信用等级 项信用 潜力，公司在重庆市和沙坪坝区基础设施建设、危旧房和 等级 城中村改造中的突出地位以及公司所拥有的较大规模土地 12 渝迈瑞债 13 7 AA AA 储备对其业务经营的资金支持。同时，中诚信国际也关注 到未来外部宏观经济波动、公司未来几年面临的较大投资 支出压力以及基础设施建设业务面临的政策风险和市场因 概况数据 素导致的公司土地变现的不确定性对公司未来发展的影 迈瑞城投（合并口径） 2010 2011 2012 响。 总资产（亿元） 158.43 150.30 254.19 所有者权益（亿元） 59.75 60.39 133.25 优 势 总负债（亿元） 98.67 89.90 120.93 总债务（亿元） 91.26 66.68 91.82 稳定快速增长的区域经济和财政实力。沙坪坝区属 主营业务收入（亿元） 10.91 4.76 16.85 于重庆市主城区，过去几年一直保持了较高经济增 EBIT （亿元） 3.11 0.85 8.38 长速度，区内规划了大学城、微电子园区和物流基 EBITDA （亿元） 3.38 1.12 8.65 地共 90 平方公里园区。2012 年，沙坪坝区地区生产 经营活动净现金流（亿元） -16.56 32.50 -5.40 总值和本级可支配财力分别为 658.10 亿元和 107.66 主营业务毛利率（% ） 20.86 16.98 52.51 亿元，未来具有良好的增长潜力。 EBITDA/主营业务收入 （% ） 30.96 23.57 51.35 强有力的政府支持。作为沙坪坝区政府最主要的基 总资产收益率（% ） 2.02 0.55 4.15 础设施投资建设以及土地开发主体，公司得到区政 资产负债率（% ） 62.28 59.82 47.58 府在政策和资金等方面的大力支持。 总资本化比率（% ）