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第三章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇与汇率 一、外汇的定义及其条件 1、外汇（Foreign Exchange） 外汇是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 2、一种外币成为外汇的前提条件 （1）自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币； （2）普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用； （3）可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。 3、我国《外汇管理条例》规定外汇的具体范围 （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （4）欧洲货币单位（现在的欧元）； （5）其他外汇资产。 二、汇率及汇率的表示 1、汇率的概念（Foreign Exchange Rate） 汇率就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。 2、汇率的两种表示方法 （1）直接标价法（Direct Quotation） 固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。例如，我国1998年12月17日公布的外汇牌价中，每100美元价值人民币807.78元。目前，世界上绝大多数国家采用直接标价法。 （2）间接标价法（Indirect Quotation） 固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货币的本国价格。英国最早采用这种方法，美国1978年前采用的是直接标价法，1978年后用的是间接标价法。例如，每100美元价值人民币807.78元，对中国是直接标价法，对美国而言却是间接标价法。 3、买入汇率与卖出汇率 买入汇率亦称作买入价(Buying Rate或Bid Rate)，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率又称作卖出价(Selling Rate或Offer Rate)，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 因此，买入价和卖出价都是从银行买卖外汇的角度出发的。 三、法定升值与升值、法定贬值与贬值 1、法定升值（Revaluation） 法定升值是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。法定升值与法定贬值都是货币具有含金量的条件下中心汇率的变动与调整。例如二战后西德马克和瑞士法郎都曾被宣布法定升值。 2、法定贬值（Devaluation） 法定贬值是指政府通过降低货币含金量或明文宣传的方式，降低本国货币对外的汇价。例如美国政府曾分别在1971年和1973年两度实行法定贬值，降低美元对外的汇价。 3、升值（Appreciation） 升值是指由于外汇市场上供求关系的变化造成货币对外汇价的上升。货币升值和贬值是指货币没有含金量，信用货币的发行完全取决于政府货币政策的意图。两者的区别在于动因，而汇率值变化的表现是一致的。 4、贬值（Depreciation） 贬值是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。 四、汇率的种类 1、基本汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）。所谓基本汇率是指一国政府在制定汇率时，首先确定的本币对某种外币的汇率。这种外币被作为关键货币(Key Currency)。 套算汇率（cross rate）。也称交叉汇率，是指两种货币通过第三种货币为中介，而推算出来的汇率。 2、固定汇率和浮动汇率 固定汇率制（Fixed Exchange Rate）是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。 浮动汇率制（Float Exchange Rate）是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。 3、单一汇率与复汇率 单一汇率（single exchange rate）。是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率适用于该国所有的国际经济交往中。 复汇率（Multiple exchange rate ）。这是外汇管制的产物，一国如果同时存在两种汇率就是复汇率。（后面第八章政府管制政策会详细分析其影响） 4、实际汇率和名义汇率 名义汇率（Nominal Exchange Rate）就是现实中货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能由官方制定。 名义有效汇率（Nomina