第五章工程经济评价指标31.ppt

第五章 工程经济评价指标 本章重点： 1.理解工程经济评价指标的意义； 2.掌握投资回收期、净现值、净终值、净年值、内部收益率的计算方法与评判准则； 3.理解外部收益率的含义与计算方法。 第一节 投资回收期与投资效果系数 项目经济性评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法。对同一个项目，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 确定性评价方法的分类： 根据是否考虑资金时间价值，可分为静态评价方法与动态评价方法。 根据项目对资金的回收速度、获利能力和资金的使用效率可以分为：时间型指标（投资回收期、固定资产投资借款偿还期），价值型指标（净现值、净终值、净年值），效率型指标（投资利润率、投资利税率、内部收益率、外部收益率、净现值率、费用-效益比） 第一节 投资回收期与投资效果系数 一、投资回收期基本概念 二、静态投资回收期 三、动态投资回收期 四、投资效果系数 一、投资回收期基本概念 投资回收期：是指通过资金回流量来回收投资的年限，即使用累计的净收益抵偿全部投资所需的时间。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期从工程项目开始投入之日算起，即包括建设期，单位通常用“年”表示。 二、静态投资回收期 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。可以表示成如下的通式： 二、静态投资回收期 在实际项目评价中，累计净现金流量等于零的时间点往往不是某一自然年份，这时可以利用已知的现金流量表或现金流量图，通过累计净现金流量，采用下式计算静投资回收期： 例：某项目的现金流量图 例： 某项目的投资及净现金收入 Pt=3+3500/5000=3.7年 二、静态投资回收期 静态投资回收期的判断准则： 对投资回收期的评价，一般根据项目评价求出的投资回收期，与行业或部门的基准投资回收期相比较，当 时，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；当 时，方案应予拒绝。 二、静态投资回收期 静态投资回收期的优点：①概念清晰，简单易行，直观，便于理解；②不仅在一定程度上反映了技术方案的经济性，而且反映了技术方案的风险大小和投资的补偿速度；③既可判定单个方案的可行性（与 比较），也可用于方案间的比较（判定优劣）。 二、静态投资回收期 静态投资回收期的缺点： ①没有反映资金的时间价值，因此用它来决定项目的取舍，有时会作出错误的判断。 ②它舍弃了方案在回收期以后的收入和支出情况，故难以全面反映方案在整个寿命期内的真实效益，因此，用它来选择项目，有可能排错了方案的优劣顺序。 二、静态投资回收期 基准投资回收期 二、静态投资回收期 尽管静态投资回收期有许多不足之处，但是，在国内国外，目前还广泛地应用静态回收期作为项目经济评价的指标，在国外工业界甚至普通流行着要求用“在18个月内回收投资”来判断项目好坏的看法，并用静态投资回收期（或结合其他方法）来分配投资。究其原因，是因为投资回收期是投资决策时考虑的主要因素之一，投入的资金多久得到回收总是一个引人注目的问题，特别是对那些风险较大的项目，投资回收期较短意味着把一个不确定的未来缩短到一个近期的比较确定的状态。在投资完全回收后，不确定性对投资者来讲，意义就不是十分重要了，因为回收期以后的收益不论多少，都是利润。因此，回收期也是一种盈亏平衡分析的形式。 三、动态投资回收期 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量现值累计等于零时的年份。一般用 表示。其表达式如下： 计算动态投资回收期的实用公式 例： 某项目的投资及净现金收入 四、投资效果系数 投资效果系数（又称投资收益率、投资回收率等），它是年收益与投资额之比，表明每年的回收额占总投资的比重，可以用公式表示为： （1）投资利润率：指项目的年利润总额与总投资的比率，它是考察单位投资获利能力的静态指标。其计算公式为： （3）权益投资利润率。是企业净利润与企业权益资本的比率。它是反映投资人投入单位资本的获利能力的指标。其计算公式为： 采用投资效果系数指标对技术方案进行经济评价时，应将计算得到的结果与标准投资效果系数 进行比较。若 ，则方案在经济上是可取的，否则方案不能接受。 例： 已知基准投资收益率 =13%，某项目的投资总额为150万元，年净收益为50万元，试用投资收益率判断项目是否可行？ 第二节 净现值、净终值与净年值 一、净现值（NPV） 1.净现值 2.判据 3.净现值函数 二、净终值（NFV） 1.净终值 2