光大信息简报2010年04月09日.pdf

第 1758期 2010/04/09 光大信息简报 责任编辑：鲁艳飞、滕印 服务从 “心”开始 电话: 0219268-9257 特别提示：本刊物所采编文章之观点，仅供光大证券内部各部门投资决策参考，不代表光大证券的 任何意见和建议，投资者应注意控制投资风险。 【财经视点】三年央票重启抬高市场利率水平 2  东西部产业转移意见正在制定 2  世行：中国加息是适宜的 但不是必须的 3  单日融资买入额创出新高 4  摩根大通：四五月份A股或迎上涨行情 4  基金抢筹新兴产业个股 5  【行业信息】物业税开征传闻逾演逾烈 6  土地出让新政将在二三线城市试点 6  魏家福：今年航运业将强劲复苏 7  国内车市3月份库存达一年来最高 7  基本药物招标统一办法有望下半年推出 8  七部委发文推进光纤宽带网络建设 9  官方3G发展目标明年1.5亿用户 9  【财经广角】盖特纳访华后美国对人民币将升值更有信心 10  欧洲央行维持再融资利率不变 10  本刊所载观点仅供参考，请仔细阅读尾页的有关声明 光大信息简报 【财经视点】三年央票重启抬高市场利率水平 央行8日发行的三年期央票的中标利率为2.75%，略高于市场预期。由此市 场传出的声音认为，三年期央票的重启，会对债券市场收益率，尤其是短期收益 率造成上行压力，从而抬高市场利率水平，同时会在供求关系上对债市产生挤出 效应，债市操作应该更为谨慎。 中金解释，三年期央票会缓解银行配置中长期债券的压力，在供需方面对债 市形成负面影响，而这个影响将随着三年期央票的放量而逐步显现。 据统计，今年会有 1.37万亿2007年发行的三年期央票到期。在没有三年期 央票发行的情况下，这些央票到期后的再投资压力很大，银行为避免利息收入损 失，只能转而配置期限更长的国债和政策性银行金融债，所以一季度银行对中长 期债券的配置需求大幅上升。 但有了三年期央票后，银行可以增加对它的配置，而适当减少对中长期债券 的配置。尽管首批的发行量还很小，但是一旦主要机构不再观望，需求上升，三 年期央票的发行量也会相应增加，那时对中长期债券需求的挤出效应就会开始显 现。 利率方面，目前一方面是通胀压力上升，导致央票利率上行，另一方面则是 更长期限回笼工具的出现，这使得支撑收益率下降的两大因素均不复存在。受三 年期央票重启消息的影响，7日的债券二级市场已经呈现出明显下滑，而五年期 国债的认购发行也受到了影响，边际利率高达2.76%，认购倍数也降至1.42。 国信证券直接指出，三年期央票的发行对债券市场的直接结果是使得债券收 益率曲线上移，其中短端上行幅度应该会超过长端。 记者采访中，市场人士也纷纷继续看淡利率产品，认为在目前情况下利率产 品的投资机会不大，建议投资者在操作中坚持谨慎原则。中信证券表示，短期内 三年期