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国金交运物流 交通运输行业2016年投资策略 ——传统物流面临冲击，智能物流一统天下 2016年1月 国金证券交运物流团队 苏宝亮：138 1100 2061 戴亚雄：183 0173 1051 目录  传统物流：大宗商品仓储运输持续低迷，积重难返  智能物流：共享经济浮出水面，解决社会两大痛点  上市公司: 线下支撑＋物联网，打造智慧物流平台 国金证券交运物流团队 苏宝亮：138 1100 2061 2015年12月 戴亚雄：183 0173 1051 传统物流：大宗商品仓储运输持续低迷，积重难返  海运行业  铁路运输业  航空货运业 • 进出口贸易放缓，货主一 • 2014 年的货运周转强 • 从全球航空货运业发展 端经济状况不佳，同时受 度比2008 年低了20% 情况看，传统航空货运 累人工以及土地成本上升 • 铁路货运所占市场份额 企业陷入发展困境并非 ，中游各个环节的生存状 也由2008 年的23%萎缩 我国独有现象 况不佳 至2014年的15% • 电子商务以及大数据的 • CCFI以及CCBFI同时低迷 时代条件下，转型不可 避免 智能物流：迅速崛起，弯道超车，解决社会痛点 融资估值  传统物流的两大痛点： Uber 完成新一轮21亿美元的融资， 估值已升至620亿美元  成本高 Lyft 拟融资10亿美元 估值将近60 ‐ 物流费用占GDP 比率 亿美元 为16.6%，是美国的2 滴滴打车 完成新一轮融资规模近30亿美 倍，也高于全球平均 水平11.7%。 解决方法: 元，估值为165亿美元 ‐ 企业物流成本占生产 通过集约化、信 成本为30%~40%，而 息化以及标准化 美国只有10%~15% 改善资源配置 智能物流模式 京东到家 O2O生活社区平台  效率低 ‐ 物流系统缺乏有效互 联，物流提供方与需 求方信息不对称 卡行天下 专线平台 ‐ 货运车辆空载率达 40% ，货车超载现象 严重