在线户外旅行的领导者.PDF

证券研究报告 专题研究报告 中小市值研究 探路者（300005）：在线户外旅行的领导者 在线旅游系列研究 2014.6.2 第四篇 刘霞(高级分析师) 电话： 020 探路者 （300005） 邮箱： liuxia @ 强烈推荐 评级 执业编号： A1310513070001 股价走势  用互联网的思维构筑户外生态系统 探路者积极拥抱互联网，用互联网思维（用户体验、数据、互动）搭建了新 的战略体系：“多品牌、户外旅行服务平台和户外垂直电商”。通过商品+服 务+社区模式，三大战略有望打通，构建互联网思维下的户外生态系统；通 过线上线下的平台，增强与用户的互动交流来挖掘用户需求；根据用户需求， 探路者可以提供户外商品+户外旅行服务+户外增值服务的完整解决方案。  在线户外旅行行业方兴未艾 ，空间广阔 美国广义户外运动经济规模6460 亿美元，其中户外用品销售额为1207 亿美 股价表现 元，而与户外相关的旅行、酒店、餐饮、活动服务等达5248 亿美元。目前 涨跌(%) 1M 3M 6M 国内户外行业消费主要集中于户外产品，户外出行服务需求则处于萌芽期， 探路者 -1.53 -30.0 16.5 行业规模尚小，网络渗透率低，发展潜力巨大。未来旅游将更加倾向于自由 创业板 8.09 0.22 9.93 化、定制化和个性化，人们将更少选择以前的到达型或观光型旅游，转而选 沪深300 0.80 -0.82 -12.1 择深度的体验式旅游，我们看好在线户外旅行的发展前景。  绿野网，国内在线户外旅行的领导者 板块估值 绿野网成立于 1998 年底，是中国第一家户外旅行活动网站，也是目前国内 最大的户外活动平台。截至2013 年底，绿野拥有注册活跃用户300 万，每 年出行人群近50 万人次，绿野旗下LBS 应用六只脚用户累计分享户外路线 超10 万条、认证领队4000 多名，分享照片240 万张。绿野综合平台全面建 成后将向用户提供从户外旅行信息获取和分享、户外旅行线路规划、产品推 荐、行程服务、户外技能培训、户外活动评价、户外社区交流及金融服务等 一站式的综合服务。  主业稳健，具有安全边际 2013 年户外用品行业零售额达到180.5 亿元，同比增长24.3% ，最近五年复 相关报告 专题报告-攻守兼备，继续推荐在 合增速29.5% 。探路者品牌户外用品在 2008-2013 年连续六年全国市场同类 线旅游板块投资机会- 刘霞 产品销量第一，未来探路者在户外用品领域的主要看点：1. 多品牌业务稳步 推进；2. 线上业务的高速增长；3.品类延伸，如童装、可穿戴等。