雪球研报-解读煤炭行业形势观察-汾渭能源煤炭市场分析师-20130304.pdf

雪球访谈 汾渭能源王旭峰聊煤炭行业形势观察 03月04 日 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 访谈嘉宾 煤焦钢W王旭峰 访谈简介 2013年煤炭行业整体表现低迷，去年四季度，煤炭价格出现反弹，今年年初一 些煤炭企业开足马力生产，造成煤炭库存积压。同时，进口煤凭借价格优势，持 续冲击国内煤炭市场，加剧国内煤炭供给相对过剩。目前，煤炭企业库存高、港 口煤炭库存高、电厂煤炭库存高的 “三高 ”局 面 已经形成。中国煤炭 工业协会 副 会 长姜智敏认为 ，2014年国内煤炭产量过快增长 的势头将得到抑 制，煤炭行业 的发展环境将得 到 改善 ，煤炭需求增速将更加理 性，应对2014年的煤炭行业形 势持谨慎 乐观的 态度。 而2月份 煤价再次大跌 ，这是否意味着煤炭企业在煤 电谈 判 中的优势将继续减 弱 ，经营状况将进一步恶化？ 对于煤炭企业 而言 ，如何 才能熬过这轮倒春寒 的行 情？ 雪球邀请汾渭能源煤炭市场分析师 王旭峰做客 雪球访谈，聊聊煤炭行业形势 观察，欢迎围观提问。 访谈时 间：3 月4 日10:30-11:30 （进入雪球查看访谈） 2 聪 明的投资者都在这里 以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧! [问] 丁蟹不是方展博： 对@ 煤焦钢W 王旭峰 说：未来3-5 年的煤炭行业供 求关系会如何变化， 煤 炭行业的整体 盈亏平衡点对应的煤炭价格大致是多少啊？ [答] 煤焦钢W王旭峰 ： 3-5 年内，煤炭市场整体依旧是供 大于 求 的态势。国内稳增长 、调结构、促改革 和 防 风险的 政策就是为了消化前几 年盲 目投资带来的产能过剩问题 。对于煤炭行业来说 ， 整体盈亏平衡点对应的煤炭价格大概在400 上下 ，当然不同的煤矿盈亏平衡点是不一 样 的。 [问] 彤彤她爸： 对@ 煤焦钢W 王旭峰 说：进口煤炭最近是不是又增加 了？你认为进口煤对国内市 场有 哪些具体的 影响？未来几 年煤炭行业新增供应的 情况如何？ 有没有相关数据 谢谢 [答] 煤焦钢W王旭峰 ： 去年 12月中国煤炭进口(含褐 煤)3546万吨 ,创历史新 高 , 同比增长1.1%;全 年中国 累计进 口煤炭(含褐 煤)3.27亿吨 ,累计同 比增长13.4%。今年 1月份 中国进口煤3590.9 万吨 ， 同比增加 17.5% ，再次创下单月进口煤数量新 高。 进口煤对国内市场来说 ，既是有效 的补充 ，又对国内煤市形成打压。进口煤 大量到 港，使 国内主要电厂和钢厂在采 购 时更多元 ，价格更低。当然这也造成在沿海地 区 ， 国内煤的需求在 减弱 。不管是动力煤还是炼焦煤，国内煤都 面 临着比以前更大 的竞 争 。特别是在需 求增长乏力的情况下 。未来一两年内，煤炭新增产能仍会稳步增长 。 但 预计到 2016年前后，国内的新增产能 增长将会 逐 年 下降 。 [问] 感觉不好： 对@ 煤焦钢W 王旭峰 说：煤炭股现在价位