第10章行为分析法.ppt

第十章 行为分析法 知识架构图 第一节 概述 一、行为分析在证券投资分析中的重要性 二、证券投资行为分析基本概念 行为金融学为证券投资行为分析提供了一些描述行为特征的基本概念，它们包括： 1.有限理性(bounded rationality) 2.过度自信(overconfidence) 3.后悔规避 4.锚定效应(anchoring) 5、心理账户(mental accounting) 三、行为金融投资策略 基于行为金融理论的投资策略，就是利用他人的认知偏差而制定的投资策略。简单地说，就是充分利用投资者犯系统的认知偏差所造成市场的反应过度或者反应不足来进行投资获利。 1.反向投资策略(constrarian investment strategy) 2.动量交易策略(momentum trading strategy) 3.成本平均策略和时间分散化策略(dollar-cost averaging strategy and time-diversification strategy) 第二节 监管者行为分析 一、监管者行为特征及其影响 （一）有限调查(bounded search) 在监管中，有限调查指的是监管者对于解决问题的其他可行办法视而不见，仅仅坚持已经存在的或者是被此前经验所证明合适的方法，不顾当前的实际情况和具体的问题，试图用一种规定来解决很多的问题。 （二）有限理性(bounded rationality) （三）证实偏差(confirmation bias) （四）群体思想(group think) 二、监管者行为分析的方法 在证券投资分析中，要对监管者行为进行有效的分析，可以下三个方面开展工作： （一）监管者核心人物的经历分析 （二）监管者法律法规及监管制度分析 （三）证券市场参与者的反馈信息分析 第三节 机构投资者行为分析 一、机构投资者行为特征及其影响 基于现有对机构投资者的相关研究文献，机构投资者的行为可以总结如下： （一）信息和资金优势获得者 （二）市场异象的制造者 （三）高频交易的投机者 二、机构投资者行为的分析方法 （一）机构投资者行为的分类分析 （二）机构投资者公开信息分析 （三）机构投资者的行为调查分析 第四节 个人投资者行为分析 一、个人投资者行为的特征及其影响 基于对我国证券市场个人投资者的研究文献，个人投资者行为呈现以下特征： （一）非理性投资者 （二）过度自信者 （三）羊群效应者 二、个人投资者行为的分析方法 （一）个人投资者公开言论的分析 （二）个人投资者行为的观察分析 （三）个人投资者行为的调查分析