第1讲：概述.ppt

1.2财务战略概念及内容  财务战略定义： 指公司通过采用最适当的方式筹集资金并且有效管理这些所筹资金的使用，包括公司所创盈利再投资或分配决策。 最适当的方式：由公司的全局战略与主要利益相关者的利益权衡决定的，主要目标是通过获取可持续竞争优势为利益相关者实现超过可接受、风险调整后的投资回报率。 1.2财务战略概念及内容 （3）企业为什么要制定财务战略？ 为了获取可持续的竞争优势，为股东获得“正常可接受”的投资回报率。并考虑更广泛利益相关者的利益平衡。 1.2财务战略概念及内容 （4）福特汽车公司战略决策对不同利益相关者的影响分析。 ① 经营决策：将一个地区营业分部迁移到别的地区。 对大股东：不受影响，可能还会节约成本 对地区政府和公司雇员：影响较大 如何考虑利益平衡？ 1.2财务战略概念及内容 ② 财务决策:确保需求时及时融到资金。但其风险也随之增大。（融资不到；利息太高；投资回报率等） a 债权人（银行）会通过一系列举措来减少自己的财务风险； 要求使用者按贷款协议规定使用资金，不允许超范围‘ 要求优先支付利息与归还本金； 要求财产担保或担保人担保； 有权利要求在一定前提下提前和迅速还贷等。 b 股东存在的较高风险： 还支付利息或偿还本金前，可能分不到红利 公司存续期间，无权要求收回股本‘ 清算程序的最后索取者 股利政策明显受大股东控制，小股东会感觉到受到侵犯。 ③ 福特股东之间结构的复杂性； 1956年1月17日，成为上市公司，有两种类型股份： 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 （5）财务战略的基本内容 [1] 战略投资的财务分析 [2] 融资战略 [3] 资本结构战略 [4] 股利战略 [5] 企业生命周期与财务战略 [6] 基于价值的管理 1.2财务战略概念及内容 （三）财务战略管理在企业战略管理体系中的地位 指 导 支 持 公司战略 (corporate strategy) 决定企业发展方向 竞争战略 (Competitive strategy) 进行经营中的战略选择 功能战略 (Functional strategy) 财务战略与其生产战略、研发战略、营销 战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现 1.2财务战略概念及内容 财务战略矩阵分析理论介绍 财务战略矩阵为企业竞争力的测评一种新型的、有效的财务战略分析框架，财务战略矩阵是用来综合分析企业价值增长程度的工具。 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.2财务战略概念及内容 1.3资本运营与财务战略之间的关系 资本运营为企业财务管理提供了一个契机，它与企业的财务战略具有直接联系，资本经营的方式影响企业财务战略的制定。 财务战略 资本运营 1.3资本运营与财务战略之间的关系 1.3资本运营与财务战略之间的关系 1.3资本运营与财务战略之间的关系 1.3资本运营与财务战略之间的关系 1.3资本运营与财务战略之间的关系 1.3资本运营与财务战略之间的关系 (一)资本运营中出现的财务战略问题 1 企业资金筹集方式单一 资金筹备决定企业的资金流畅性 大多数企业在筹集资金的过程中普遍使用的方式及路径都较为固定，以向银行借贷款作为主要方式，而非综合使用其他类型的筹集模式，直接决定了企业自身在筹集资金时的不合理以及约束性，阻碍企业的改革、资金优化、流动、分裂及组合。 1.3资本运营与财务战略之间的关系 (一)资本运营中出现的财务战略问题 2 企业项目投资选择的盲目性 企业项目投资是大型企业的常事，其选择的投资项目有潜力则必然会带来相应的经济利润；但是，如果选择错误，也必然会形成相应的经济损失。 我国许多企业，尤其是国有企业，在选择企业项目时都较为随意，对于项目没有适当的深入了解，对企业资本管理普遍过于粗放，对企业产品的水平、质量控制力度比较低。 1.3资本运营与财务战略之间的关系 (一)资本运营中出现的财务战略问题 3 会计核算问题 财务战略问题大部分来源于企业对资金的把握不实时、不准确等，会计核算工作便是决定性因素。 在资金优化、流动、 分裂、组合等情况时， 企业是根据会计所核算出的财务状况进行抉择， 但会计核算工作本身如果存在问题，也就代表企业所决定的战略决策不符合当前企业的实际情况，最终结果必然会导致财务战略发生关键性问题。 1.3资本运营与财务战略之间的关系 (二)资本运营与财务战略的联系 资本运营使企业