第5章：总供给与通货膨胀和失业之间的短期权衡.ppt

? 根据古典经济理论, 货币是中性的：不影响实际变量。货币市场均衡决定价格水平，也决定所有名义变量。 ? 根据黏性价格和不完全信息模型，当价格水平高于预期的价格水平时，产出上升到自然产出水平之上；当价格水平低于预期的价格水平时，产出下降到自然产出水平之下。 ? 菲利普斯曲线说明通货膨胀取决于预期的通货膨胀通胀、失业对其自然率的偏离及供给冲击。政策制定者面临通货膨胀与失业率的短期取舍关系。 本章小结 本章小结 ? 人们形成通胀预期的方式有：适应性预期和理性预期。 ? 大多数经济学家支持自然失业率假说。但也有经济学家挑战这一学说，认为总需求变动能对产出和就业有长期影响，即衰退会通过提高自然失业率而给经济留下持久性伤害。 本章小结 ? 动态总需求和总供给模型融合了五个方程，分别是产品市场的方程、费雪方程、菲利普斯曲线方程、预期通货膨胀方程和货币政策规则。我们可以运用上述方程推导出动态总需求和动态总供给曲线。 ? 动态总需求和总供给模型的长期均衡表明，在长期，产出和实际利率处于自然水平，独立于货币政策。 本章小结 ? 由于货币政策规则的参数影响着动态总需求曲线的斜率，它们决定了供给冲击对产出或通货膨胀是否有较大的反应。中央银行选择政策参数时面临着通货膨胀可变性和产出可变性之间的权衡。 ? 中央银行如果对通货膨胀的反应不够有力，经济会变得不稳定，冲击会使得通货膨胀螺旋上升，失去控制。 * * * * 通货膨胀，? 失业，u un 短期取舍关系的移动 低通货 膨胀预期 高通货 膨胀预期 短期菲利普斯曲线的位置取决于预 期的通货膨胀率，预期通货膨胀越 高，该曲线也越高。 在长期，人们随时间调整他们的通货膨胀预期，预期会适应于政策制定者选择的任何通货膨正率，失业回到其自然率水平，通货膨胀与失业之间不存在取舍关系 5.4 通货膨胀、失业和菲利普斯曲线 ⊙反通货膨胀与牺牲率 ★为了降低通货膨胀, 政策制定者可以紧缩总需求, 使失业率高于自然率水平。 ★ 牺牲率是每减少一个百分点的通货膨胀必须放弃的一年实际GDP 增长百分点。一般典型的估算基本在5％左右。 ★ 而奥肯定律告诉我们失业率变动1个百分点时GDP将会有2个百分点的变动。所以，通货膨胀降低1个百分点要求周期性失业提高约2.5个百分点。 ★ 反通货膨胀可以采取多种形式。 假设政策制定者希望把通货膨胀从6%降到2%，如果牺牲率是5, 那么降低4 个点的通货膨胀将导致4×5 = 20 个点的GDP 牺牲，这个目标可以通过不同途径实现： ? 一年缩减GDP 20% ? 两年各缩减GDP 10% ? 四年各缩减GDP 5% 5.4 通货膨胀、失业和菲利普斯曲线 ⊙理性预期与无痛苦的反通货膨胀 ★理性预期：预期的形成取决于各种可获得的信息，包括关于当前政策的信息，和对未来政策预测的有关信息。 ★理性预期与适应性预期根本不同：它是人们预先充分掌握了一切可以利用的信息做出的预期。这种预期之所以称为“理性的”，因为它是人们参照过去历史提供的所有知识，对这种知识加以最有效利用，并经过周密的思考之后，才做出的一种预期。正因为如此，这种预期能与有关的经济理论的预期相一致。 5.4 通货膨胀、失业和菲利普斯曲线 ★ 拥护理性预期的人认为，牺牲率应该非常小： ? u=un，且π=Eπ=6%，假设联储宣布将会采取一切可能的措施把通货膨胀率从6％降到2％。 ? 如果上述声明是可信的，那么Eπ就会下降，下降幅度可能会完全达到4个百分点。这样，π降低了，但u并没有上升。 ? 无痛苦的反通货膨胀的条件： 第一，降低通胀的政策在预期形成之前宣布； 第二，这些政策是可置信的。 ★ 理性预期在实践中的重要性存在分歧 5.4 通货膨胀、失业和菲利普斯曲线 ⊙滞后作用对自然率假说的挑战 ★自然率假说：总需求的变化仅仅在短期之中影响产出和就业水平。在长期，经济回到古典模型所描述的产出、就业和失业水平。政府若想通过降低自然率来提高产量和就业水平，就得实施供给管理政策，改善劳动市场和产业的结构及运行情况，而不是实施需求管理政策。 5.4 通货膨胀、失业和菲利普斯曲线 ★ 滞后作用：描述历史对自然失业率有长期持续影响的术语。（一些经济学家通过提出总需求甚至在长期也可以影响产出与就业，从而挑战自然率假说） ★ 若干机制：负冲击可能提高自然失业率, 经济可能不能完全复原，留下永久危害。一句话，滞后作用提高了牺牲率。 ? 在失业时，周期性失业工人的技能可能进一步恶化,他们更难在萧条结束时找到工作。 ? 周期性失业的工人可能丧失对工资设定的影响力。局内人(受雇