第三章产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

第三章 产品市场和货币市场的一般均衡 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS-LM分析 第六节 凯恩斯有效需求理论的基本框架 第一节 投资的决定 一、投资需求 二、决定投资的因素 三、投资函数 四、预期收益与投资 五、资本边际效率 一、投资需求 1.投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 投资包括私人投资与政府投资两个部分。 投资就是资本的形成，即社会实际资本的增加。 二、决定投资的因素 1.利率与投资反方向变动。利率是影响投资的首要因素。 2.投资是为了获得利润，利润率必须高于利率。预期利润与投资同方向变动。利率与利润率反方向变动。 3.折旧与投资同方向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。 4.预期的通货膨胀率与投资同方向变动，在发生通货膨胀的情况下，短期内是对企业有利的，因为可以增加企业的实际利润总量，减少实际工资总量，因而在预期即将到来的通货膨胀，即预期价格即将上涨的情况下，企业会增加投资，反之则相反。 此外，通货膨胀的情况下等于实际利率下降，因而会刺激投资。实际利率越低，越能刺激投资。 实际利率＝名义利率－通货膨胀率 除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。 三、投资函数 在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则： i＝i（r） 投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。 线性投资函数：i＝e－dr （满足di / dr ＜ 0） e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。 四、预期收益与投资 1.厂商预期。 对投资项目的产出需求预期增加，会增加投资。 加速数：即产出增量与投资之间的关系。 预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。 2.风险偏好。 经济繁荣时，投资风险较小。经济衰退时，投资风险大。 投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变化的。 3.托宾的投资市场“q”理论。股票价格影响投资。 q = 企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。 当q1时，重置成本高，买旧企业更合算； 当q1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。 五、资本边际效率 1.资本边际效率（MEC）：是一种贴现率，这种贴现率正好使得一项资本物品使用期内各项预期收益的现值之和等于该资本品供给价格或重置成本。 2.现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。 3.资本边际效率的计算 其中R为资本供给价格 R1、R2、Rn等为不同年份的预期收益，J为残值（该资本品在n年年末时的包废价值）。r为资本边际效率。 如果r大于市场利率，就是可行的投资。否则，就不值得投资。 r的数值取决于资本物品供给价格和预期收益。预期收益既定时，供给价格越大，r越小；当供给价格既定时，预期收益越大，r越大。 4.资本边际效率曲线 不同数量的资本供给，其边际效率不同，形成的曲线。 下图可以看到： MEC曲线表明投资量（i）和利息率（r）成反向变动关系。 投资越多，资本的边际效率越低。即利率越低，投资越多。 投资的边际效率曲线：表示投资和利率之间的关系曲线。西经中投资需求曲线指的是MEI。 MEI是由于R上升而被缩小了的r的数值。 MEI小于MEC。因为投资增加后，导致资本物品供不应求，使资本物品的供给价格（R）上涨。所以缩小了投资边际效率。但更为精确。 第二节 IS 曲线 一、IS曲线推导 二、IS曲线的经济含义 三、IS曲线的水平移动 四、IS曲线的旋转移动 一、IS曲线推导 i = s, i = e － dr : 由于s= －α +(1－β)y 或者y =( α＋i )/(1 －β) 经整理有： 均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。 IS曲线图示 二、IS曲线的经济含义 1.IS曲线描述产品市场达到宏观均衡，即i=s 时，总产出与利率之间的关系。 2.总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 3.处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 4.如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左