第七章--项目融资主要模式.ppt

第六章????主要的融资模式;教学目标;选择项目融资模式应考虑的要素 ;选择项目融资模式应考虑的要素 ;选择项目融资模式应考虑的要素 ;选择项目融资模式应考虑的要素 ;选择项目融资模式应考虑的要素 ;;;项目建设阶段贷款结构示意图:;项目经营阶段贷款结构示意图: ;;合资协议;二）投资人各自独立安排融资，承担市场的销售责任融资结构图——契约型投资结构 ;;思考：此种操作项目发起人可以获得哪些好处？1.容易划清项目的债务责任2.项目融资有可能被安排成非公司负债型融资缺点：税务结构灵活性稍微差些。;在非公司型结构中发起人通过项目子公司安排融资思考：此种操作项目发起人可以获得哪些好处？;公司型合资结构中发起人通过项目公司安排融资思考：项目发起人通过项目公司安排融资能够获得哪些好处呢？有缺陷吗？;通过项目公司安排项目融资模式的优缺点：;设施使用协议（Tolling Agreement） 是指在某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成的具有“无论使用与否均需付款”性质的协议。;1.设施使用协议的无条件 2.设施使用协议的权益可以被转让 3.项目投资者只需提供一定的完工担保 4.设施使用协议的使用费应足以支付项目的生产经营成本和项目债务还本利息额。 5.投资结构选择比较灵活 6.项目投资者可以利用与项目利益有关的第三方的信用安排融资，分散风险和节约初始资本投入。;;思考;案例运作流程分析;适用于基础设施类项目。 也用于工业项目中（加工业项目）：“委托加工协议”;w第4节 以“生产支付”为 w基础的项目融资模式 w一、概念 是指项目公司完全以产品销售收益的所有权作为担保物进行融资的一种融资的模式。即贷款银行在拥有项目部分或全部产品的未来销售收入所有权的基础上为项目提供贷款。该部分产品收益作为项目融资主要偿债资金来源。项目公司与贷款银行之间签定生产支付协议，充当贷款银行产品的销售代理人。又称为“产品支付”融资模式。 ;二、特点 w1、信用保证结构独特 w2、易安排成为无追索或有限追索的形式 w3、融资期限短于项目的经济生命期 w4、贷款银行提供项目的建设和资本费用，不承担生产费用融资 w5、产品支付融资结构中，一般成立一个“融资中介机构” ;;;案例分析;答案要点;第五节 以杠杆租赁为基础的融资模式;二 特点 w 1、融资结构复杂，参与者多，准备时间长。 w 2、运作程序多，管理复杂。 w 3、项目公司拥有项目的使用、经营、维护和维修权 w 4、可实现百分之百的融资。 w 5、较低的融资成本 w 6、享受税前偿租的好处 w 7、应用范围广泛。 ;三 融资参与者 w 1、出租人 w 2、债务参加者 w 3、项目资产承租人 w 4、杠杆租赁经理人 ;;;;;;;案例：中信公司在澳大利亚波特兰铝厂项目中的融资实例 　　1 项目背景 　　波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，始建于1981年，后因国际市场铝价大幅度下跌和电力供应等问题，于1982年停建。在与维多利亚州政府达成30年电力供应协议之后，波特兰铝厂于1984年重新开始建设。1986年11月投人试生产，1988年9月全面建成投产。 　　波特兰铝厂由电解铝生产线、阳极生产、铝锭浇铸、原材料输送及存储系统 电力系统等几个主要部分组成，其中核心的铝电解部分采用的是美国铝业公司20世纪80年代的先进技术，建有两条生产线，整个生产过程采用电子计算机严格控制，每年可生产铝锭30万吨，是目前世界上技术先进、规模最大的现代化铝厂之一。 　　1985年6月，美国铝业澳大利亚公司（以下简称¨美铝澳公司¨）与中国国际信托投资公司（以下简称中信公司”）接触，邀请中信公司投资波特兰铝厂。经过历时一年的投资论证、可行性研究、收购谈判、项目融资等阶段的紧张工作，中信公司在1986年8月成功地投资于波特兰铝厂,持有项目10％的资产，每年可获得产品3万吨铝锭。与此同时，成立了中信澳大利亚有限公司（简称“中信澳公司”），代表总公司管理项目的投资、生产、融资 、财务和销售，承担总公司在合资项目中的经济责任。 　　波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的工业投资项目。中信公司在决策项目投资的过程中，采取了积极、慎重、稳妥的方针，大胆采用了当时在我国还未采用过的国际上先进的有限追索杠杆租赁的项目融资模式，为项目的成功奠定了坚实的基础。;;;思考： 1.请问是属于哪种投资结构形式？ 2.请简述下投资结构的特点 3.中信澳公司在波特兰铝厂中所采用的融资模式 4.项目融资参与者主要有哪几个？各利益相关方从中获得哪些利益？ 5.??简述融资模式中的信用保证结构。