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第3节 比率分析方法的正确运用 资本保值增值率 该指标的高低除了受企业经营成果的影响,还受企业利润分配政策的影响,同时也未考虑物价变动的影响 未考虑货币的时间价值 未考虑投资者投入资本、企业接受捐赠、资本溢价以及资产升值等客观因素 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 一、财务状况与财务状况质量的界定 财务状况的界定 财务状况是指企业的资产负债状况 财务状况是指企业能用货币表现的某些方面 企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的财务风险而保持持续经营的能力,这种能力表现为有多大的可能性保持企业持续经营。 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况是指反映公司基本面的财务状况,可以从资产规模、财务杠杆以及收益能力等综合角度来定义公司财务状况 财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结构,观察在短期内现金流入与流出的平衡并略有结余的状况,以及企业应付不确定性的现金需要的能力。 财务状况应该是指通过资产状况、负债风险状况、 资本投入和积累状况、盈利状况以及现金流转状 况等方面揭示出来的企业基本财务状态。 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况质量的界定 财务状况质量是企业财务状况(局部或整体) 按照账面金额进行运转(如资产)或分配(如 利润)的质量。 资产质量 利润质量 资本结构质量 现金流量质量 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作 用的能力,具体表现为盈利性、周转性、变现性 以及与其他资产组合的增值性等几个方面 利润质量是指利润在形成、结构、分配等方面的 质量。 资本结构质量是指现有资本结构与企业现在和未 来发展目标相适应的质量。 现金流量质量是指现金流量满足企业预期目标的 质量。 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 财务状况质量与财务质量的区别 财务质量不但应包括财务状况质量方面的定量分析,还应包括对企业制度、公司治理、内部控制、创新能力以及核心竞争力等方面的定性分析。 高质量财务状况的特征 企业具有一定的盈利能力,利润结构基本合理 企业各类活动的现金流量周转正常 资产质量较好,企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的需要 资本结构较为合理,资本结构质量较好 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 企业具有一定的盈利能力,利润结构基本合理 企业每年能获取一定规模的净利润并能保 持持续增长的基本趋势 净资产收益率、总资产报酬率、核心利润 率等指标在同行业中处于平均水平 利润结构在内在质量、资产增值质量以及 现金获取质量等三方面均表现出较为合理 均衡的状态 企业的费用在年度之间没有出现不合理的 下降 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 企业各类活动的现金流量周转正常 稳定发展阶段企业经营活动产生的现金净 流量应该对企业的利润有足够的支付能力 投资活动产生的现金流量体现了企业发展 的要求 筹资活动产生的现金流量应该适应企业经 营活动现金流量、投资活动现金流量周转 的正常需要,并为上述两类活动提供资金 补充。 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 资产质量较好,企业的资产结构能够满足企 业短期和长期发展以及偿还债务的需要 高质量的经营性流动资产应该表现为较为适当的流动资产周转率以及较强的偿还短期债务的能力。 高质量的交易性金融资产应该表现为直接增值;高质量的长期股权投资,则应表现为:(1)投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力,并与企业的战略发展相符(2)投资收益的确认导致适量的现金流入(3)外部投资环境有利于企业的整体发展 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 高质量的固定资产和无形资产应表现为:(1)其生产能力与产品的市场份额所需要的生产能力相匹配,能够将符合市场质量需要的产品推向市场;(2)周转速度适当,资产的闲置率不高 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 资本结构较为合理,资本结构质量较好 企业资本结构质量主要应关注以下几个方面: 第一,企业资金成本的水平与企业资产报酬率的对比关系; 第二,企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性; 第三,企业财务杠杆状况与企业风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性; 第4节 企业财务状况质量的综合分析方法 第四,企业的所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性; 第五,资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、控制权等方面的博弈过程与结果,是否推动或制约着企业长期发展。
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