世联2011年新政研究系列之三：关于调控力度趋缓条件和时间节点的研判2.pdf

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2017-06-08 发布于湖北
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世联2011年新政研究系列之三：关于调控力度趋缓条件和时间节点的研判2.pdf

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世联2011年新政研究系列之三：关于调控力度趋缓条件和时间节点的研判2

房价与信贷正相关，与利率负相关；调控以来国家实施信贷数量型工具和价格性工具管理货币调控，抑制了房价涨幅 n c m.  各国经验表明，资产价格的上涨不信贷过度支持相兰。调控以来，存款准备金率调整和公开市场操作等数 o c n. 量型巟具有效控制了货币总额。M1、M2增速下行明显，直接抑制了信贷的总额增速，有效控制了投机资 o i n 金的来源。 u d l r o w  廉价货币带来投机资金，容易造成资产价格上涨。调控以来，价格性巟具中的利率丌断提高，进入加息周 w. w 期后提高货币成本，逐步扭转了负利率的状态，从而降低货币投机热情，达到抑制房价涨幅的目的。 w 50 35 数量型工具控 40 世联地产货币和准货币增速(M2) 货币增速(M1) 30 制货币总额 n 30 c 25 m. o c 20 n. 20 o i n 10 u 15 d l r o 0 w 10 w. 200701 200707 200801 200807 200901 200907 201001 201007 201101 w w 实际利率（%） CPI （%）基准利率（一年期）