第2章+信用与资金融通报告.ppt

二、利息率 2、复利　 长期投资一般采用复利计算利息，公式是： S＝P（1＋r）n R＝S－P＝P（1＋r）n－P＝P［（1＋r）n－1］ 复利反映利息的本质特征。 3、我国的利息计算 根据我国现行利率政策，活期存款是按复利计息，每年6月30日作为结息日，所结利息计入本金计息，其余类型存款均按单利计息。我国各项贷款均按单利按季结息，每季度末月第20日为结息日，若结息日不能支付利息，欠息部分就并入本金，计收复利。 二、利息率 两个公式的介绍 零存整取公式：S=P·[((1+r)n+1－1)/r－1] 整存零取的公式：S=P·[(1+r)n－1]/r·(1+r)n 4、现值与终值 单利现值的计算公式：P=A/(1+rn) 复利现值的计算公式：P=A×1/(1+r)n 式中：P为单利现值（本金）或复利现值（本金）；A为终值（未来值）；r为利率；n为期限。 二、利息率 （三）利率的种类 1、市场利率、法定利率与公定利率 市场利率既受法定利率的影响，又受资金供求状况影响。 2、固定利率和浮动利率 各有优缺点 以房地产贷款为例，目前多为浮动利率，少数采用固定利率的品种通常利率要高一些。 3、名义利率和实际利率 实际利率计算公式：r=（1+ i）÷（1+P）－1 式中：i为名义利率；r为实际利率；P为通货膨胀率。可简化为 实际利率＝名义利率-通货膨胀率，即：i=r+P。 二、利息率 4、短期利率与长期利率 有关收益率、现值终值以及名义实际利率的计算课堂安排。 （四）决定和影响利率变动的因素 1、平均利润率 利息是利润的一部分，因此平均利润率（是各行业平均）是决定利率的基本因素。 2、资本的供求状况 影响利率变动的重要因素。 3、物价水平 4、经济政策 5、其他影响因素：如国际经济政治关系 二、利息率 （五）利率的决定理论 1、马克思的利率决定理论 利息是贷者从借者资本家那里分割来的一部分剩余价值，因此（社会平均）利息率的变化范围在零与平均利润率之间。 2、古典学派的利率决定理论 利率决定于储蓄与投资的均衡点，由实体经济决定。 二、利息率 3、凯恩斯流动偏好利率理论 从宏观角度，只要没有达到充分就业的状态，储蓄和投资总是自动相等的，并不需要利率来调节：投资增加会通过投资乘数效应推动收入与储蓄增加，从而会保持储蓄和投资的均衡。因此古典利率理论是错误的，或者说，其只适用于充分就业的特殊情况，此时投资增加不会引起真实收入的增加，投资的增加才会减少社会公众的现时消费，形成“强迫储蓄”，此时只有提高利率才能使两者均衡：一方面提高居民意愿的储蓄，一方面降低投资需求。 凯恩斯认为，利息完全是一种货币现象，利率决定于货币供给与货币需求的均衡，货币供给由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好，人们持有货币的动机有三类：交易动机、预防动机和投机动机。 二、利息率 交易和预防动机下货币需求的量与利率无关，而与收入正相关。用L1代表交易和预防货币需求，Y代表总收入，则 L1=Ll（Y） 投机性货币需求是利率的递减函数，而与收入无关。用L2代表投机性货币需求，r代表利率，则 L2=L2（r） 因此，货币总需求L=L1+L2=L1（Y）+L2（r） 二、利息率 货币供给量为M，其中M1满足L1。M2满足L2。利率决定于货币的供求关系，是人们保持货币的欲望与现有货币数量间的均衡价格。即 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r） 这样，利率就由流动性偏好曲线与货币供给曲线共同决定。 二、利息率 流动性陷阱：当货币需求曲线处于平行状态时，无论怎样增加货币供给，均会被贮藏起来。 评价：基本上是货币理论 二、利息率 4、新古典学派的可贷资金理论（罗伯森） 即使在未充分就业时，也会出现“强迫储蓄”：信用扩张导致的新投资必须有实质性的资本与之匹配，而从投资增加到实际产出增加存在时滞，在新产品生产出来之前，这些实质性的资本一部分来源于自愿储蓄，一部分则来自银行信用创造引起的强迫储蓄（通过推动物价上涨来减少消费实现） 因此实际储蓄和意愿储蓄并不必然一致，前者等于后者与强迫储蓄之和；而一般来说，自愿投资等于实际投资，等于实际储蓄，因此自愿投资等于意愿储蓄的均衡等价于意愿储蓄等于实际储蓄，或者说强迫储蓄为0。 简单来说，实物因素决定意愿储蓄，而银行信用活动即货币因素影响强迫储蓄。在长期中，利率决定于实物因素，古典学派的利率决定理论是正确的；而短期利率的决定必须同时考虑货币因素，即由可贷资金供求决定。 二、利息率 可贷资金供给等于自愿储蓄、反窖藏和新增加的货币供给三者构成，新增加的货币供给反映由信用创造带来的强迫储蓄。 可贷资金需求由投资的资金需求、窖藏需求两部分组成。 值得注意的是，在罗伯森时代，仍属于金属货