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CFTC 持仓报告 CFTC基金持仓分析及商品投资策略 -----市场情绪波动大商品陷入震荡 结论及商品投资策略： 本周多数商品震荡回落。持仓看，投机基金总多单资金增加25.36亿美元，而空单减少0.67亿美元，净多单资金增25.36亿美元。走势上，大豆、豆油、糖、铜等出现下跌，原油维持震荡整理。美元方面，多单有所平仓，净多减少5135手，报41751张。 基本面上，欧洲主权债务危机还在发展，但救助方案存因分歧进展缓慢，市场情绪受到较大负面影响，波动也较为剧烈。 逻辑上，我们依然应该遵循市场一个最基本的原理：量价配合！如果量价配合，那么价格延续趋势的概率就大，如果量价不配合，那么价格转势的概率增加。总体看，多头资金表现得较为无力，净多资金也增长缓慢。机会方面，近期商品走势较为震荡，多观望为宜或短线操作。 1. CFTC 报告简介 1.1 关于CFTC CFTC 是美国商品期货交易委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission）的简称。 CFTC 作为一个独立的机构，肩负监管美国商品期货和期权市场的使命。 1.2 如何查看CFTC 报告 （1）登陆CFTC 官方网站/； （2）在页眉处选择“Market reports”下的“Commitment of traders”； （3）向下拖动滚动条，在列表中选择需要查看的报告，我们需要的报告可以在下图所示的区域 内找到： 1.3 CFTC 报告的数据体系 CFTC 持仓报告分为三个大类分别进行统计： （1）Futures only：仅期货的持仓报告； （2）Futures-and-options-combined：期货合并期权的持仓报告； （3）CIT Report：包含商品指数基金持仓的持仓报告。 其中Futures only 和Futures-and-options-combined 这两种报告都分为完整版（Long format） 和缩略版（Short format）两种。完整版的数据中将持仓分为“Old”和“Other”，它们的含义是： “Old”代表合约月份属于该期货合约的基础产品的本市场年度的持仓总和；“Other”则代表合约 月份属于该期货合约的基础产品的下一个市场年度的持仓总和。比如在2011 年6 月29 日，小麦当 前的市场年度是2011/2012，当前CBOT 上市的所有小麦的合约分别是：7/2011、9/2011、12/2011、 3/2012、5/2012、7/2012、9/2012、12/2012、3/2013、5/2013、7/2013，那么“Old”代表7/2011 至5/2012 这五个合约的总持仓，而“Other”则代表之后的其他合约的总持仓。非农产品没有市场 年度之说，所以All 与Old 的数值相等，Other 的值为0。缩略版的报告只统计总持仓。1.4 报告中主要字段的含义 我们需要对上面提到的三类持仓报告即Futures only、Futures and options combined 和CIT report 进行分别统计，前两类报告只看Short format 即可。下面对三种报告中一些主要的字段进 行解释： （1）OPEN INTEREST:总单边持仓； （2）NON-COMMERCIAL：非商业持仓，也可以称为基金持仓，即以对冲基金为主的投机性的机构 持仓； （3）COMMERCIAL：商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓； （4）TOTAL：总报告持仓； （5）NONREPORTABLE POSITION：非报告持仓，一般可以理解为非机构投资者或散户的持仓； （6）Index Traders：指数基金的持仓（见于CIT 报告中）； （7）Spreads:同时持有同一个品种多头头寸和空头头寸的交易者的净持仓，视为套利单，计入 此项。需要注意的是，Long 和Short 中是不包含Spreads 的。 2. 字段间的数量关系 数据的理解，也可以在填制表格时利用公式运算节约工作量。 2.1 Futures only 和Futures-and-options-combined 报告中字段间的数量关系: 各字段间的数量关系如下： （1）J=F+H=G+I （2）F=A+C+D （3）G=B+C+E 由（1）和（2）可得： - 4 - （4）H=J-（A+C+D） 由（1）和（3）可得 （5）I=J-（B+C+D） 不难看出，要记录以上所有字段，只需要在表格中填入A、B、C、D、E 和J 六个字段的数值， 其他字段都可以通过上面的公式自动计算出来。 2.2 CIT 报告中字段间的数量关系 CIT 报告中比Futures only 和Futures-and-options-combined