跨国公司在华并购的产业特征.pdfVIP

经营管理 跨国公司在华并购的产业特征 谢丽芬 姚盛辉 九江学院商学院 [摘 要]跨国并购在中国已成为外商对华直接投资的一种方式，在产业上已表现出明显的特征，因此分别从跨国并购在 中国的产业布局特点、产业区域特点进行分析,并提出合理引导外资并购的产业政策建议。 [关键词]跨国并购 跨国公司 产业 自从19世纪末伴随国际直接投资一起形成以来，跨国并购便不 该比重明显高于其他行业。在中国有两个因素将对外资并购行业 断发展，先后经历五次大浪潮。特别是20世纪90年代以来，跨国 选择产生最为关键的影响：一是市场潜力和行业发展阶段，二是 并购更是进入一个新的发展阶段，成为国际直接投资主要方式。随 对外商投资的产业政策。中国作为“世界工厂”，在很多劳动力密 着我国投资环境不断优化，更多跨国公司将我国视为竞争重要场所。 集的行业尤其是制造业方面具有全球领先的成本优势，同时，这 虽然我国外商直接投资一直以来以新建投资为主，但近年来，我国 些行业又都是目前中国对外商投资的鼓励类行业，因此制造业是 利用外资政策的一个重大突破是吸引跨国公司来华从事并购投资， 跨国公司在华投资的重点行业，并有大规模增长趋势。 参与国有企业的改革，目前在已并购产业中呈现出以下的特征： 3.在制造业中，外资并购主要集中在消费品行业和电子通讯 一、并购产业布局特点 设备行业 由于跨国并购并不是外商对华直接投资的主要方式，对所有 由外资并购在制造业中的分布图2可以看到，制造业中，外资 外资并购在中国并购资料收集较困难，现选取2002年1月1日至 并购在食品加工业中占35.29%，电子通讯设备行业占23.53%。 2006年4月发生的67起外资并购资料进行统计分析，样本统计期 在对发生在制造业内的67家外资并购案例研究后发现，消费品行 间内共发生的外资并购案例中，其中，制造业33家，占49.3%； 业是外资并购的热点。2003年～2006年间，啤酒行业经历了世界 批发和零售贸易业11家，占16.4%；社会服务业6家，占8.9%； 最大啤酒商AB收购青岛啤酒和哈尔滨啤酒、荷兰喜力参股粤海啤 金融保险业12家，占17.9%；交通运输业1家，占1.5%；房地 酒、英博入股福建雪津啤酒等大型并购。其他如饮料行业朝日啤 产业和电力煤气及水的生产供应业各2家，分别占3%。见图1。 酒和伊藤忠入股康师傅、张裕向意利瓦转让股权等；化妆品行业 欧莱雅并购小护士；洗涤剂行业宝洁收购和记黄埔合资公司股 份；胶卷行业柯达收购乐凯部分股份等。这些行业内集中并购和 联动效应非常明显，除上述消费品行业外，电子通讯行业是另一 个外资并购热点领域。 图1外资并购各行业的分布 资料来源:东方高盛顾问公司.中国并购评论(第二册).清华大 学出版社,2003:29～30;并购报道. 可以看出跨国公司在华并购的产业布局特点主要表现在： 1.在三大产业中，外资并购主要投资于第二产业 图2 外资并购在制造业中的分布 由于第一产业所需开发投资大，回收期较长，利润率又低，因 4.外资在华并购将向第三产业拓展 此跨国公司对该产业的投资较少。就第三产业而言，我国政府对 随着我国吸引外资产业政策调整，“十五”期间将引导外资加 外资进入做出了较多限制，至今跨国公司投资的规模还比较小。 强对第一、第三产业的投入。新的《外商投资产业指导目录》鼓 对于第二产业，跨国公司的直接投资主要是为了占领消费市场， 励外商并购类条款，允许外资并购的行业拓宽了，原来禁止外商 这正好与我国人口众多的市场优势相一致，而且我国目前的投资 投资的电信和燃气、热力、供排水等城市管网首次列为对外开放