半导体行业2011年3月月报：2月行业走势偏强,日震效应开始显现.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 半导体 2 月行业走势偏强，日震效应开始显现 —— 半导体行业 2011 年 3 月月报 中性 （维持） 2011 年 4 月 15 日 行 业 策 重点公司 投资要点 略 重点公司 11E 12E 评级 主要电子行业指数 2 月均优于大盘：2 月费城半导体指数上涨 1.50%， 士兰微 0.75 0.94 推荐 研 道琼斯指数上涨 1.47%；台湾电子零组件指数下跌 3.28% ，台湾加权指 华微电子 0.38 0.57 推荐 究 数下跌 5.62%；大陆 CSRC 电子行业指数上涨 11.18%，沪深300 指数上 华天科技 0.44 0.63 推荐 报 涨 5.27%。 告 2 月行业数据偏强：2 月销售额 251.9 亿美元，同比增长 13.5%，环比下 降 1.3%，在近十年半导体行业同期走势中偏强。2 月工作天数减少，营 收较 1 月出现环比微幅下降属预料之中。在 DRAM 销售额预期改善的 相关报告 推动下，我们预计 3-4 月全球半导体营收将有所上升。5 月之后走势尚 《1 月全球销售额超预期，日 难判断。2 月北美半导体设备订单出货比 0.87 ，6 个月来首度回升，说 本强震冲击电子产业——半 明目前业界信心较之前有所回升。由大厂看行业，预计 3-4 月订单额不 导体行业 2011 年 2 月月报》 2011-3-14 会因强震出现大幅下滑。DRAM 、NAND Flash 合约价 3 月开始上涨， PC 大厂补货需求提前启动，对硅晶圆供给吃紧造成涨价的担忧显现出 《12 月营收继续下降，行业增 速回归正常—— 半导体行业 来。我们预计 DRAM 、NAND Flash 价格短期内持续调涨，长期来看将 2011 年 1 月月报》2011-2-9 随着复工消息的逐步释出而趋稳。 行业动态及点评：瑞萨半导体公开委外释单，索尼(Sony)、三菱、富士 通等日本半导体 IDM 公司，也在这次震后调整芯片生产政策，强震加 速产业转移已露端倪；德仪收购美国国家半导体，抢占模拟半导体市场。 分析师 刘亮 强强联合使德仪在模拟半导体市场占有率将达 17%，规模超东芝，跃升 021-3856 5917 全球第三；半导体投资两极化，三星海力士资金雄厚投资积极，日系、 liuliang@ 台系投资转为保守，大幅缩减。2011 年韩国与台、日厂的存储器竞争力 SAC:S0190209030141 差距将会更大。 联系人： 韩林 021 行业评级及投资建议：日本半导体企业开始公开委外释单，此次虽未惠 hanlin@ 及国内企业，但释放了一个明确的信号，地震成为产业转移的催化剂， 加速日本半导体产业向“轻晶圆模式”转变，将部分电子产业制造、封装、 联系人：秦媛媛