期权定价公式推导与其在房地产中的应用.PDF

金融园地 权定价公式推导及其 在房地产中的应用 刘瑞 摘 要 期权定价理论是二十世纪金融学最伟大的发现之一，其对不确定因素的价值评估思想可以广泛的运用于 龙 项目价值评估的各个领域。本文详细推导了二叉树定价模型和B-S 期权定价公式，并将其运用到房地产中，定量分析 了购房者在买房之前所需交纳的定金问题和房地产商要求购房者全额付款的最长期限问题，并与武汉市近年房价进行 学 对比与检验。 刊 关键词： B-S 二叉树定价模型； 期权定价模型；实物期权；房地产 O 一 四 益为零。在上面的例子中，无论股票价格如何，两个 年 一、 叉树2 期公式推导 第 看涨期权和一股股票的组合在第1 期时的收益为25 美 四 以看涨期权为例，设一个看涨期权在其定价时距 元，因此满足了这一要求，使得组合的收益不受股票 期 其到期日只有一期。假定股票现行价格为50 美元，在 价格影响的每个看涨期权相对应的股票数被称为套期 这一期末要么上升到75 美元，要么下降到25 美元。 保值率。 再假设借入和贷出资金的利率都为25% 。在这些条件 设定：S0 = 第0 期的股票价格；E= 期权的执行价 下，求执行价格为 50 美元的看涨期权的价格，祥见 格；u=1+ 股票价格从第0 期到第 1 期的百分比变化， 1 表 1。 如果股票价格上升；d=1+ 股票价格从第0 期到第1 期 1 表 零收益组合的现金流量 的百分比变化，如果股票价格上升；C= 看涨期权的 第1 期的现金流量 - 第0 期的现金流量 价