第七篇盈利能力分析.ppt

第七章 盈利能力分析 盈利能力分析概述 与投资者有关的盈利能力分析 与销售有关的盈利能力分析 与股本有关的盈利能力分析 一、盈利能力的含义及目的 二、盈利能力分析的内容（分析方法） 一、投入资金的界定方法 1.含义与计算公式总资产收益率也称为资产利润率、资产收益率，是企业净利润与总资产平均余额的比率，该指标反映了全部资产的收益率。　　总资产收益率＝净利润/总资产平均余额×100%一般情况下，企业的经营者可将资产收益率与借入资金成本率进行比较决定企业是否要负债经营。 2、总资产收益率的表现形式（1）以净利润作为收益：因此收益的计算就应该将所得税和筹资方式的影响都考虑在内。 （2）以税前息后利润作为收益：　收益的计算应该排除所得税率影响而不排除筹资方式的影响。　总资产收益率＝（净利润＋所得税）/总资产平均余额×100% （3）以税后息前利润作为收益：　总资产收益率＝（净利润＋利息）/总资产平均余额×100% （4）以企业的息税前利润为收益：此收益的计算应排除所得税率和筹资方式的影响。 总资产收益率＝（净利润＋利息+所得税）/总资产平均余额×100% 3.总资产收益率的分析（1）纵向分析：将本期总资产收益率与前期水平相比，衡量企业总资产收益率的变动趋势。（2）横向分析：与行业平均水平或行业内最高水平相比，衡量该企业在行业中的地位。 4、总资产收益率的分解及影响因素 总资产收益率=净利润/（总资产平均余额） =净利润/销售收入*销售收入/总资产平均余额　　 =销售净利率*总资产周转率　　销售净利率反映了企业控制成本费用的能力。　　总资产周转率反映企业运用资产获取销售收入的能力。 净资产收益率 1.净资产收益率含义及计算公式　　净资产收益率又称为股东权益收益率、净值收益率或所有者权益收益率， （1）全面摊薄净资产收益率 ＝净利润/期末净资产×100%　　该指标强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对经营净利润的分享。一般外部相关利益人用得较多。 （2）加权平均净资产收益率 ＝净利润/净资产平均额×100% 一般经营者使用较多。 2.净资产收益率的分析　如果净资产收益率越高，说明股东投入的资金获得报酬的能力越强，反之则越弱。对净资产收益率也可以进行横向和纵向的比较分析。 3、净资产收益率的分解 4.净资产收益率的缺陷（1）净资产收益率不便于进行横向比较　　不同企业负债率是有所差别的，导致某些微利企业净收益偏高，而某些效益不错的企业净资产收益率却很低。净资产收益率不一定能全面反映企业资金的利用效果，从净资产收益率的分解看出，在总资产收益率不变的情况下，负债比重越高，权益乘数越大，净资产收益率越高，这会导致很多企业提高负债比率来提高净资产收益率。（2）净资产收益率不利于进行纵向比较企业可通过诸如负债回购股权的方式来提高每股收益和净资产收益率，而实际上，该企业经济效益和资金利用效果并未提高。 长期资金收益率＝息税前利润/平均长期资金×100%　 息税前利润=利润总额+财务费用 长期资金收益率越高，说明企业的长期资金获取报酬的能力越强。对长期资金收益率进行横向比较可以观察企业该指标在行业中的地位，分析其与竞争对手相比的优势或劣势。 资本保值增值率 资本保值增值率可以直观地反映资本数量的变动，而总的来说，资本数量的变动是由企业经营产生利润引起的。因此，资本保值增值率也可以反映与投资有关的盈利能力。其计算公式为：  (年末所有者权益÷年初所有者权益) x 100％ 通过该公式可以较为直观地考察企业资本增值情况，为投资者考察企业规模变化提供一个可靠的视角。 在用资产收益率分析企业的获利能力和资产利用效率的同时，也可以用资产现金流量回报率来进一步评价企业的投资利用效率。其计算公式为： 资产现金流量收益率 =经营活动产生的现金净流量/资产平均总额x 100％ 流动资产收益率反映企业生产经营中流动资产所实现的效益，即每百元流动资产在一定时期内实现的利润额。它由企业净利润与流动资产平均额相比所得，计算公式为： 流动资产收益率=净利润/流动资产平均额 固定资产收益率由企业净利得与回定资产平均额相比所得到，其计算公式为： 固定资产收益率=净利润/固定资产平均额 这里的固定资产平均值是固定资产的平均净额，即固定资产原值减去累计折旧后得到的净值。 销售毛利率=（销售收入净额一销售成本）/销售收入净额=1-销售成本率 它最大的特点在于没有扣除期间费用。因此，它能够排除管理费用、财务费用、营业费用对主营业务利润的影响，直接反映销售收入与支出的关系。 注意：销售收入净额指