《公司理财（原书第八版）》.pptVIP

《公司金融》Corporate Finance 上海财经大学金融学院 陈力农 公司金融 第一篇 综述 第二篇 价值和资本预算 第三篇 风险 第四篇 资本结构和股利政策 第五篇 长期融资 第七篇 短期财务 第一篇 综述 第1章 公司理财导论 第2章 会计报表与现金流量 第1章 公司理财导论 1.1 什么是公司理财 1.2 企业组织 1.3 财务管理的目标 1.4 代理问题和公司的控制 1.5 金融市场 1.1 什么是公司理财 1.1.1 公司资产负债表模型 公司理财研究以下三个问题： 1）公司应该投资于什么样的长期资产？——资本预算或资本支出。 2）公司如何筹集资本支出所需的资金？——资本结构。 3）公司应该如何管理经营中的现金流量？——营运资本管理或短期财务管理。 公司资产负债表模型 公司资产负债表模型 公司资产负债表模型 公司资产负债表模型 1.1 什么是公司理财 企业组织结构图 1.1 什么是公司理财 1.1.3 财务经理的职责 财务经理通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。 公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金（因此，公司创造的现金流量必须大于它所使用的现金流量）。 公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具产生超过其成本的现金（因此，公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东投入公司的现金流量）。 企业和金融市场 企业和金融市场 图1-4表明，当支付给债权人和股东的现金(F)大于从金融市场上筹集的资金(A)，公司的价值就增加了。 1.1 什么是公司理财 1.1.3 财务经理的职责 财务分析的大量工作就是从会计报表中获取现金流量的信息。 现金流量的确认 公司理财注重现金流量；价值创造取决于现金流量。 现金流量的时点 公司投资的价值取决于现金流量的时点；公司理财偏好较早的现金流量。 现金流量的风险 现金流量的数量和时间具有不确定性；公司理财假设投资者是风险厌恶者。 补充内容：公司证券对公司价值的或有索取权 负债和所有者权益都是对公司价值的索取权。它们的索取权是不同的。 负债是借债公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。 所有者权益是等于公司价值支付给债权人之后的的剩余部分。 如果公司的价值少于承诺支付给债权人的数额，所有者权益等于零。 债权人的索取权 + 股东的索取权 = 公司的价值。 债务和权益的或有索偿权 1.2 企业的三种基本法律形式 个体业主制 合伙制 一般合伙制 有限合伙制 公司制 1.2 企业的三种基本法律形式 1.2.1 个体业主制 个体业主制是指由一个人拥有企业。 1.2 企业的三种基本法律形式 1.2.2 合伙制 合伙制是指由两个或两个以上的人在一起创办企业。 1）一般合伙制； 2）有限合伙制。 个体业主制和合伙制主要的优点： 创办费用低。 个体业主制和合伙制主要的缺点： 1）无限责任；2）有限的企业生命；3）产权转让困难；4）难于筹集资金。 1.2 企业的三种基本法律形式 1.2.3 公司制 公司制即把企业组织成为一个公司，它是一个独立的法人。 公司由三类不同的利益者组成：股东、董事会成员、公司高层管理者。股东选举董事会成员；董事会成员选举高层管理人员；高层管理人员