一 股指期货基础.pptVIP

股指期货网 1、世界范围内排名前20的经济体都已上市股指期货，只有中国尚未推出，外部条件都已具备。 2、资本市场自身发展需求，目标：上海2020年建成“国际金融中心”，必备条件：完备的金融市场体系，丰富的金融产品。 3、夺回中国股票市场自主资产定价能力 ——新加坡、香港、美国芝加哥已相继推出以我国A股指数为标的的期货产品，分流了进入中国股市的资金。 国内现状——高系统性风险，暴涨暴跌 股指期货对股市的影响 次贷危机对我国和美国股市的影响 数据显示，重大事件出现危及美国股市的时候，股指期货成交量都会明显放大。911事件和次贷风波发生时，股指期货成交量都创下了当时的历史最高纪录。 股指期货功能——“组合拳” 一、期货市场发展前景广阔 2005-2009年我国期货市场成交量、成交额对比图 上市品种：22个 2009年上市品种：4个 二、股指期货市场发展前景广阔 1、从海外和全球市场的发展特点和趋势展望股指期货的发展前景 2、从金融自由化引发的金融创新展望股指期货的发展前景 相对于股指期货而言，股指期权在套期保值方面更加有效 国内利率的市场化将催生利率期货 国内外汇体制的改革和人民币的可兑换化将催生外汇期货 随着指数产品的进一步丰富，指数期货产品也将进一步增加 3、股票市场和股指期货市场的相辅相成关系展望股指期货的发展前景 因为股指期货，股市的完整性将进一步提高 因为股市资金，期市的规模将进一步扩大 因为风险对冲机制的形成，两市机构投资者比重将进一步增加 股市资金配置将重新调整：风险配置 两市活跃度将互相促进，共同提高 4、从投资者的结构及其需求细分展望股指期货的发展前景 5、从权证的交易情况展望股指期货的发展前景 三、股指期货对比其他投资工具的优势 1、股指期货与股票 投资股指期货比投资股票有什么优势？ 指数化投资，免除选股的烦恼，不受系统性风险影响 T+0，提高资金使用效率 双向交易——零和游戏 保证金交易，杠杆比例高 交易成本低，期货不纳印花税 投资股指期货可规避系统性风险和非系统性风险 双向交易——做空机制 保证金交易 提高资金使用效率，以小搏大 交易成本低 趋势判断和仓位管理的组合 正确的判断趋势+正确的仓位管理 = 盈利的交易结果，可持续的交易模式 错误的判断趋势+正确的仓位管理 = 亏损的交易结果，但依然是可持续的交易模式 正确的判断趋势+错误的仓位管理 = 可能盈利很大的交易结果，但是潜在危险错误的不可持续的交易模式 错误的判断趋势+错误的仓位管理 = 容易导致大亏的交易结果，不可持续的交易模式 投资都有风险，期货最大的风险不在于行情，而在于对风险的认识不足！ 正如国际金融界所经常强调的，“不对金融风险进行积极的管理，不提供多样化的风险管理工具，本身就是最大的冒险行为”。 2、股指期货与商品期货区别 3、股指期货对比ETF、权证交易的优势 ETF基金带有指数投资性质，但因其不是期货交易，故和股指期货交易也有明显的区别，如不能T+0，不能做空，非保证金交易等等。 尽管权证带有远期交易的特征，也可T+0，但实际上它是种未来按即定价格进行股票买卖的权力。 4、股指期货对比融资、融券的优势 对象：期指——大盘指数；融券——个股 保证金：期指——12%；融资融券——50% 交易成本：期指——手续费；融资融券——手续费、印花税、融资利息 一、沪深300指数介绍 由中证指数有限公司编制与维护，成份股包括了沪深两市300支股票。 指数选样：采样面广、代表性强、流动性高、连续性好、抗操作性强。 维护：半年一次定期调整和临时调整。 二、沪深300股指期货合约（征求意见稿） 讨论与思考 合约月份 1月14日，挂牌的为哪几个月份合约？ 1月18日，挂牌的为哪几个月份合约？ 品种代码 2009年12月，当月合约代码为？ 2010年1月，挂牌的四个合约中第一个季月的合约代码为？ 交易时间 非最后交易日，上午时段，股市、商品期市、股指期市谁先，谁末开盘？收盘？ 下午时段，上述三个市场谁先、谁末开盘？收盘? 某合约最后交易日，上述情况有何变化？ IF1002最后交易日是哪天？ 讨论与思考 合约规模 若IF1001为3000点，该合约规模？合约价值？ 保证金 按交易所标准，一手合约保证金为?资金杠杆放大多少倍? 假定期货公司标准为15%，有何变化? 涨跌停板 2月25日，IF1002涨跌停板为？ 2月26日，IF1002涨跌停板为？ IF1002和IF1009挂牌首日，涨跌停板为？ 讨论与思考 最小价格变动单位 某日，IF1001合约开盘价为3010.6，盘中报价有： 3001.2 3001.3 3010.02 哪个是有效报价？ 每波动一单