国际财务2012chapter5（营运资本管理）学生.pptVIP

第5章 国际营运资本管理 国际营运资金管理概述 国际现金管理 第1节 国际营运资金管理概述 一、营运资本管理目标 1、理解营运资本 观点： 一是指为流动资产所进行的投资 二是指净流动资产 一、营运资本管理目标（续） 2、营运管理目标 许多企业破产，并不是由于利润低，更多的是什么问题？ 不同企业或同一企业在不同发展时期，其战略目标是不同的，因此营运资金本管理目标也必然存在差异。 归纳：通过资金在全球的合理流动和有效配置，实现各种流动资产持有水平与持有方式的最优化 二、相对于国内企业而言，跨国公司营运资本管理有其特殊性 1、跨国公司日常财务管理主要包括： （1）短期资金的存量管理 （2）短期资金的流量管理 即指跨国公司母公司与子公司、子公司与子公司之间的资金转移管理。 其目的 2、分布于世界各地流动资产承受汇率及通货膨胀的风险 3、营运资金管理难度取决于有关国家的限制 资料1 2008年实施的、我国新的《企业所得税法》第3条第三款规定：非居民企业在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应当就其来源于中国境内的所得缴纳的企业所得税，适用税率20%。 预提所得税税率为20%。实际税率10%。 《企业所得税法实施条例》第91条规定:非居民企业取得企业所得税法第27条第五项所得（本法第三条第三款规定得所得）减按10%税率征收企业所得税。 需要说明的问题 跨国的母公司“流动比率”应保持较高的水平，或有较充足的营运资本存量。为什么？ 第二节 国际现金管理 一、国际现金管理的目标 1、现金管理（cash management） 是指对在现金预算期间，公司在交易收支方面用于支付预期现金流出的投资，以及作为风险预备金而占用的资金所进行的管理 特别是公司低估了交易所需要的现金量，则……现金量就显得十分必要。 一、国际现金管理的目标（续） 2、目标 （1）有效地控制公司的现金资源，整体上提高现金调度、使用和储存的经济效益。 （2）要保持一个……的现金余额，增加现金的报酬率 （3）尽量避免……和……变动所带来损失 一、国际企业现金管理的目标（续） 3、与国内现金管理区别——更加复杂化 无论公司是从事国内业务还是国际性业务，许多现金管理的手段是相同的。 （1）日常交易涉及多种货币，则……将成为影响其有效现金管理的一个重要因素。 （2）跨国公司现金管理方式的选择问题 （3）管理内容特殊性 包括现金存量管理和流量管理（冻结资金管理） 二、国际现金存量管理（日常） 二、国际现金存量管理（日常）（续） （一）什么是现金集中管理法（续） 1、现金集中管理法特征 ①集中存储：将全部用于预防……动机持有的现金集中起来，由公司专门机构和人员负责管理。 ②跨国调度：各子公司日常的实际现金收支难以均衡，可由公司总部从全局出发，进行现金的跨国平衡调度 每日实际现金存量总是围绕…………上下波动。 2、现金集中管理优势 （一）什么是现金集中管理法（续） 2、现金集中管理的优点和缺点 优点（备受推崇） （1）具有……优势，节约结算费用； （2）具有……优势，发现子公司难以发现的风险和投资机遇。 （3）具有……优势，从整体上提高现金管理效率，防止子公司次优化管理。 缺点 （1）能引发跨国公司内部的矛盾 （2）可能影响与某些银行关系 （3）其顺利实施，还有赖于各东道国的外汇管理体制 （一）什么是现金集中管理法（续） 3、现金集中管理实施过程 （1）设立中央现金总库（现金管理中心） 负责统一协调、组织各子公司的现金供需 该机构必须拥有优秀的财务专家和大量信息情报。 该机构的经理要具有全球化的眼光 （2）核定各子公司交易性和预防性现金需要量 以什么依据 （3）集中存储 各子公司只保持哪一方面的现金需要 （4）跨国调度 资料2 德国西门子公司在1999年成立金融服务机构（SFS）。 现金管理是SFS的核心中的核心，分别在香港、纽约墨尼黑三个地区设资金管理中心，实现全球24小时“不落地”资金调配和运作。 集团通过SFS进行现金管理银行账户3500个，涵盖了69个国家，涉及25个币种，每年900万次支付交易，现金管理总量120亿欧元。 二、国际现金存量管理（日常）(续） （二）现金集中管理运用 多国现金调度系统，多净额结算制度 1、有效运行的条件——编制短期现金预算 任何现金管理系统都要以现金预算为基础，它是预测和报告现金流入、现金流出的制度。 现金预算编制依据是现金日报中的五日现金预测 现金日报中的五日现金预测（见教材表6-1）的重要作用? 现金日报中的五日现金预测的重要作用? 短期（5日）现金预算表 单位：千美元 （二）现金集中管理运用（续） 2、多国现金调度（系统) 根据各子公司呈送的个别现金日报，现