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第7章 投资项目的技术经济分析 §1 投资项目的技术经济分析概述 §2 投资项目的资金流量分析 §3 投资项目的资金时间价值分析 §4 析投资项目的经济评价分析 §5 价值工程概述 §1投资项目的技术经济分析概述 一、技术与经济的含义 技术的两层含义 其一（体现在劳动者身上）： “ 软技术 ” 其二（体现在劳动资料上）： “ 硬技术 ” § 2 投资项目的资金流量分析 一、投资项目及其经济评价的必要性 投资项目内涵 投资项目又称为技术应用项目（工程项目）指关于某项技术应用于生产或其他经济活动的设想、计划、方案。 三、费用和成本 费用和成本概念及其构成 概念 费用指企业在生产经营过程中，在一定时期内所发生的各种耗费的货币表现的总合和。 成本是指企业为生产一定产品或提供一定劳务所发生的各种费用的总和。 四、费用和成本中的折旧与摊销 固定资产折旧的含义 固定资产折旧是指固定资产由于其价值在多个时期内损耗降低的部分。 固定资产折旧额是指固定资产在一定时期内应分摊的折旧费。 固定资产折旧方法 五、销售收入、税金和利润 销售收入 在销售商品、提供劳务以及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入。 包括： 主营业务收入、产品销售收入、商品销售收入、服务收入、其他业务收入（主营业务之外所取得的收入） § 3 投资项目的经济评价与决策 一、现金流量的概念 方案在各个时点上发生的现金流入或现金流出称为现金流量 现金流量包括： 现金流入量 现金流出量 现金净流量 = 现金流入量 - 现金流出量 二、资金的时间价值分析 资金时间价值 资金在运用中，随时间推移会发生增值，这种现象称为资金时间价值（货币时间价值）。 不同时间付出或得到的同样数额的资金在价值上是不相等的。 第4节 项目的经济效果评价 1、贴现现金流量（discounted-cash-flow, 简称DCF）模型 以一个项目的现金流入和现金流出为中心内容，并且明确而系统地将货币的时间价值因素考虑在内，以评价某项跨年度重大投资的财务影响模型。 其中的两个重要评价指标： 净现值NPV 内部报酬率IRR 2、投资回收期（Pay back period）模型 投资回收期是指从项目投资建设之日起，以项目各年的净现金流入量将全部投资收回所需要的确时间。 考虑资金与时间的关系分成： 静态投资回收期Tp：不考虑资金时间价值 动态投资回收期Td：考虑资金时间价值 3、费用现值（PC）与费用年值（AC）模型 用于：多方案比较时，如果产出效果相同；或多个方案能满足同样需要，但产出效益难以用货币计量。 评价：费用年值或费用现值小者为优。 费用现值（PC） 将多个投资项目的费用支出额（现金流出量），折算成现值，比较后选择最小者。 费用年值（AC） 将多个投资项目的费用支出额（现金流出量），折算成等额的年费用支出值（净现金流出量）。 评价：比较后选择最小者。 例子：前面的例子。如果投资最低报酬率为10%，则Td为： 利润 净利润 = 利润总额- 企业所得税 利润总额 = 营业利润+ 投资净收益+ 营业外收入 - 营业外支出 营业利润 = 主营业务利润 + 其他业务利润 - 管理费用 - 财务费用 营业主营业务利润 = 主营业务收入 - 主营业务支出 - 主营业务税金及附加- 营业费用 现金流量图 0 1 2 3 4 5 7 8 9 10 n(时间） 50 000 20 000 现金流出 现金流入 现（资）金流 动 状况 第一、二年初各支出现金 50000 第二年底至第十年底等额流入2000 资金时间价值的计算 单利计算 假设将10 000元存入一个金融机构，该机构承诺每年支付10%的利息。累计存三年，计算在第三年末单利计息存款额。 13 000 10 000*0.10=1 000 10 000 第三年 12 000 10 000*0.10=1 000 10 000 第二年 11 000 10 000*0.10=1 000 10 000 第一年 年末余额 单利 本金 0 1 2 3 F3= ？