企业增长与繁荣的秘密-长江EMBA.ppt

Malkiel Mei 金融市场与投资 提纲 轮流坐庄的原因是什么？ 实力取决于资源的支配而非拥有 全要素增长率 企业每季反省，反省什么？ GDP 占世界份额 19th 世纪中国金融弱势 经济增长:千年的视角 0-1000年: 几乎没有增长, 0.01% 1000-1500年:几乎没有增长, 据记载 0.15% 1500-1820年: 增长率翻倍， 0.32% 1820-1870年: 增长率达原来的三倍， 0.93% 1870-1913年: 黄金时代 2.11% 1913-1950年: 倒退至 1.85% 1950-1973年: 复苏并繁荣 4.91% 1973-1998年: 又一个黄金时代 3.01% 三种关键的驱动力 占领相对空闲的肥沃土地并定居，抢占新资源，人口迁移、农作物和家畜的利用 国际贸易和资本流动 技术和制度创新 历史发展轨迹 公元前3000年, 埃及王国 公元前2500前, 希腊文明 公元前2000年, 中国商朝 公元前500年, 罗马帝国 中世纪: 中国，墨西哥阿芝台克人和秘鲁的印加人 公元1500年, 西班牙冒险家 公元1600-1800年, 荷兰 公元1700-1900年 ，英帝国 公元1900 - ?, 美国 郑和为何没让中国称霸 7下西洋，500年最强舰队 300艘，2.5万士兵，旗舰 400米 哥伦布1492，3艘，90士兵，旗舰85米 一直到1820，中国仍占世界GDP的29% 7世纪广州20万外国人口 12世纪杭州百万人口，13世纪巴黎十万人口 非不能也，实不为也 普天之下，莫非王土 地大物博 要的不是财富，而是承认天国地位， 老大 行的是朝贡贸易：马，牛，美女，特产 对儒家文化没有贡献 官宦之争 ==〉 1500禁止民间造船， 把中国引向衰弱 普天之下，都是竟争者 （平等的！！） 地少物贫 要的是财富，利润最大化 经济贸易 传教 市场扩张和新技术的应用 关键性问题 为何像荷兰这样的小国曾经主导整个世界？ 为何纽约能够连续地将全世界的资本集中于此？ 经济增长的关键因素是什么？ 郁金香狂热:世界上第一次投机泡沫 郁金香狂热:世界上第一次投机泡沫的副产品 外国资本的流动 世界上第一家证券交易所 期权、期货和银行机构的发展 国际借贷 新兴市场 1987-1996年实际GDP的年增长率 1997－2005年实际GDP的年增长率 卢卡斯增长模型：经济增长之谜 为何各国之间的增长存在差异？（印度和中国) 为何增长并不总是带来股票（投资）回报？（韩国） 全要素生产率 实际公司税率数据来源：高盛公司 人口增长的比较数据来源：联合国在过去5年中, 日本人口每年增长率仅为0.2%。相比之下，亚洲其他地区的人口增长率更高，某些经济体达到每年超过2% 如何提高全要素生产率 新高附加值产品 新高效技术 新市场（可带来规模效益） 专业化导致的学习提高 （学习曲线） 总结：从历史中所获取的教训 帝王将相宁有种乎？--现代意识 投机有助于资本积累，并鼓励冒险行为和资本流动 全要素增长率是长期经济成功的关键 (不是增长率,也不是投资) 企业应每季衡量税前利润增长和劳动力，资本，以 及管理投入增长的关系 The wonders of the world: Global banking. It becomes more and more difficult to maintain economic power, due to technology and information revolution. You may not want to invest your money and career in an economy that has already peaked. It becomes more and more difficult to maintain economic power, due to technology and information revolution. You may not want to invest your money and career in an economy that has already peaked. 长江EMBA 长江EMBA 学以致用 经世济民 学以致用 经世济民 第*页 Malkiel Mei 梅建平教授 企业增长与繁荣的秘密 R Malkiel Mei 0.2% 0.2% 中 5.2% 7.5% 巴 5.1% 7.6% 阿 6.2% 4.0% 日 - 3.1% 美 7.3% 6.9% 俄 10.3% 6.3% 意 8.6% 8.2% 法 2.5% 7.9% 英 国债/ 出口 国债/财政收入 1405-1433