商品套利产品路演材料4.ppt

商品套利策略示意图 “恒盛”量化增强型理财产品——全球商品套利 资产管理部 量化策略组 * 产品要素 技术保本、保息 产品目标年化收益扣除费用约为12%至13.5% 境内投资：低风险固定收益类投资，年化收益6%~7.5% 境外投资：无本金全球商品套利，目标年化收益约为7% 期限：1~2年 一年后若实现年化13%，工行有权终止产品锁定收益 管理费用：年固定管理费0.5%，超过10%以上业绩分成 * 产品结构 技术保本、按月公布净值 客户投入 100￥ 固定收益投资 X-F X% 境外投资组合 （套利策略） Y% 投资回报： X%+Y%-F% 费用 F% 通过指数掉期实现 境外投资不需本金 * 投资收益估算 投资策略历史回测 平均26% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 13.4% 15.4% 15.9% 50.0% 48.3% 38.2% 29.2% 34.7% 14.3% 16.6% 13.9% * 投资机会及投资原理 大宗商品交易主要通过期货合约完成，供求基本面主导价格，但短期存在波动 供求双方对近、远月合约存在不同偏好 商品的存储、运输等费用存在波动性，期货展期会发生费用，存在利润空间 105 100 2012.1 多头 空头 2012年5月到期合约（做空） 2012年9月到期合约（做多） 期货合约到期日 合约价格 105 100 104 95 2012.2 多头 空头 4 净利润 -1 5 PL * 产品主要风险及控制措施 主要承受境外套利市场风险 套利虽然风险不大，但并非完全无风险 多市场、多策略，多空对冲无单边趋势风险，波动小 通过结构化设计和止损机制，实现技术保本、保息，投资者在期末至少能得到本金加活期利息 本金不出境，汇率风险仅涉及境外收益部分，可以忽略 * 产品优势 保本前提下高收益策略 与传统保本产品（低风险、低收益）不同，追求高收益 收益增强部分来自于先进的对冲基金策略 境内固定收益（PK境外投资者）+境外无本金高效套利（PK境内其他金融机构） 真正利用工银量化的投资经验和技术优势代客理财，不同于简单挂钩产品（该类产品由客户判断并承担市场风险） ★★★★★ * 团队介绍 罗金辉博士，团队领导。伦敦经济学院(LSE)金融学博士，2010年通过全球海外特聘进入工行，现任工行资产管理部资深金融投资专家。罗博士曾在国际资产管理公司Old Mutual担任外汇投资主管和资深基金经理，2008年所管理的外汇基金在全球市场大跌情况下仍获得两位数的净收益，2009年所管理的资产配置基金表现排名全英前1/4。罗博士曾任职巴克莱全球金融投资公司（BGI），作为世界规模最大的外汇投资基金管理团队的主要人员，负责投资模型研究与投资组合的构建。 程建涛博士，量化分析师。北京大学应用数学博士。2008年进入中国工商银行从事金融衍生品定价和量化研究工作。 廖思立，量化分析师。清华大学理学硕士。2008年进入中国工商银行从事市场分析和量化研究工作。 何煦，投资经理。数学、经济学双学士，FRM。2007年进入中国工商银行从事国际市场投资工作和外汇交易工作。 范楷，高级投资经理。复旦大学本科毕业，都柏林大学量化金融学硕士。曾任职于美国商品期货巨头福四通集团INTL FCStone，拥有多年海外商品市场和金融衍生品的研发、交易经验。2011年通过海外招聘进入工行资产管理部。 陈润泉博士，量化投资专家。伦敦经济学院(LSE)金融学博士。曾任职于国际大型资产管理公司德意志银行、Old Mutual和Man Group，从事风险预测模型、外汇投资模型以及市场通用模型的研究开发工作。2011年通过全球海外特聘进入工行资产管理部。 张梦非，系统工程师。计算机、工商管理双学士。2007年进入中国工商银行从事软件开发、系统建设和量化研究工作。 董海博士，高级投资经理。美国南卡罗莱纳大学金融学博士。曾先后在中东主权财富基金ADIC担任金融经济学家和投资组合经理，美国对冲基金Golden Hills Partners担任投资组合经理，拥有丰富的投资经验。2012年通过海外招聘进入工行资产管理部。 * * * * * *