投行角度看投资-副本.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 谢谢 94 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 入股时点的选择——对信息披露的影响 62 入股时点的选择 创业板申请受理前六个月增资或股权转让的 进一步的披露要求： 增资或转让的基本情况：增资或转让原因、定价依据及资金来源、新增股东的背景 股份代持情况：委托、信托持股 关联关系：新增股东与发行人及其实际控制人、发行人董监高之间、与本次发行相关中介机构及其签字人员的关系 对发行人的影响：对发行人财务结构、公司战略、未来发展的影响 发行人的专项说明 保荐机构、律师的核查意见 注意：在申报前短期内私募增资的要说明：既然私募已经拿到一笔钱，那么是否还存在公开发行的必要性，必须披露私募资金的使用情况 影响入股价格的因素 企业质地 上市进度 入股价格的谈判 63 限售时间 对赌条款 中介机构实力 影响价格的因素——企业质地 优异的经营业绩（关注：是否规范运作，是否经过审计，是否存在区域性）； 上市成功概率； 业绩发展趋势，同行业比较； 行业所处阶段，行业上下游发展情况； 国外行业发展情况，与国内竞争情况 64 入股价格的谈判 影响价格的因素——上市进度 是否已经改制； 是否有上市计划； 是否已经确定中介机构； 65 入股价格的谈判 影响价格的因素——对赌条款 固定回报如何； 退出时间、退出方式； 股权比例对赌； 66 入股价格的谈判 影响价格的因素——限售时间 锁股时间1年与3年的差别； 67 入股价格的谈判 影响价格的因素——中介机构实力 已聘请保荐机构实力、排名、同行业项目经验； 会计师、律师实力、排名、同行业项目经验； 中介机构是否已经签署协议、是否已经进场、上市计划如何； 68 入股价格的谈判 第四部分 尽职调查实务 行业和企业选择 尽职调查核查要点 案例剖析 69 行业和企业选择 券商眼中的“好企业”——商业角度 我们是如何判断企业的——初步调查 选择企业的质量评价体系 行业和企业选择 什么是好企业？——不同的视角 70 案例 行业和企业选择 71 什么是“好企业”——不同的视角 一般人心目中的“好企业” 可口可乐、GE、丰田、中国移动、中国石油； 他们共同的特点：1、知名度很高；2、产品质量好；3、有社会责任感； 政府眼中的“好企业” 上海卷烟厂、宝钢集团； 共同的特点：1、税收高；2、解决就业；3、提高政府的政绩。 投资者眼中的“好企业” 百度、阿里巴巴、苏宁电器、招商银行、万科 共同特点：1、长期的投资价值；2、可以信赖的公司治理。 行业和企业选择 72 券商眼中的“好企业”——商业角度 项目价值 上市的成功率（可做率）：政府眼中的“好企业”，不见得容易上市； 给证券公司带来的声誉：独特性和给投资者带来的投资价值； 收益：佣金收入； 延伸价值：后续服务。 符合公司业务的发展战略 项目规模 项目类型 公司基本面 适合于资本市场 具备“投资故事” 行业和企业选择 73 我们是如何判断企业的——初步调查 认识公司的最高领导 企业家精神 诚信 远大理想（公司战略） 社会责任 通过侧面认识公司 政府相关部门：工商、税务、政府部门 普通老百姓 公司员工 网络信息 小股东 客户和供应商 公司产品 行业和企业选择 74 我们是如何判断企业的——初步调查 企业盈利模式 怎么赚钱 赚钱的可持续性 风险及波动性 行业和企业选择 75 选择企业的质量评价体系表（1） 行业和企业选择 76 选择企业的质量评价体系表（2） 行业和企业选择 77 行业选择 国家禁止性行业 证监会导向——《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》 重点推荐符合国家战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。 不鼓励以下行业：纺织、服装；电力、煤气及水的生产供应、房地产开发与经营，土木工程建筑；交通运输；酒类、食品、饮料；金融；一般服务业；国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业。 行业周期特点、所处阶段、国外发