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行 业 电力设备行业年度投资策略报告 [Table_MainInfo] 把握行业脉搏 紧抓结构亮点 研 ――电力设备行业年度投资策略报告 究 分析师： 伊晓奕 SAC NO： S1150512100001 2012 年12 月28 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 伊晓奕 022 yixy@ [Table_Contactor] 助理分析师 [Table_IndInvest] 证 子行业评级 电力设备 中性 券 新能源设备 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 研 北京科锐 推荐 经纬电材 推荐 究 国电南瑞 推荐 臵信电气 推荐 报 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 告 0.14 0.05 -0.04 -0.13 -0.22 -0.31 12/11 02/12 04/12 06/12 08/12 10/12 电力设备 沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 投 资 策 略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 21 电力设备行业年度投资策略报告 投资要点：  行业2012 年走势不佳 2012 年初至 12 月27 日，沪深300 指数共上涨 4.21%，电力设 备与新能源板块共下跌20.08%，跑输沪深300 指数24.29 个百 分点，涨幅在 32 个中信一级子行业中位列 31 位。子行业中， 新能源拖累走势，二次设备和电能表呈现较强防御性。行业全 年的走势不佳主要由于国网的投资低于预期，未能提振景气度， 重点大型电网项目进展缓慢，需求不足和产能过剩导致行业整 体盈利能力下滑，估值下移。  明年整体投资规模小幅上涨 国家电网和南方电网的今年的营收和净利润都保持较高水平， 而资产负债率缓慢下滑，这保障了两网2013 年的投资能力。随