曼昆宏观经济学货币供给与货币需求.ppt

学习目标 货币供给 银行体系如何“创造”货币 美联储控制货币供给的三种方法 美联储无法精确控制货币供给的原因 货币需求理论 资产组合理论 交易理论：鲍莫尔-托宾(Baumol-Tobin)模型 银行在货币供给中的作用 货币供给等于通货加上活期存款(支票账户）： M = C + D 由于货币供给包含活期存款，因此银行体系发挥着相当重要的作用。 预备知识 准备金 (R ): 银行存款中不贷出去的部分 对银行来说，负债包括存款；资产包括准备金和未偿贷款 全额准备金银行：所有存款都作为准备金的银行体系。 部分准备金银行： 只把存款的一部分作为准备金的银行体系。 情景1： 没有银行 没有银行时， D = 0， M = C = $1000。 情景 2：全额准备金银行 存款后，  C = $0,  D = $1000,  M = $1000. 全额准备金银行对货币供给没有影响。 情景 3：部分准备金银行 此时，货币供给为$1800：存款人仍有$1000的活期存款，但借款人持有$800通货。 情景 3：部分准备金银行 此时，货币供给为$1800：存款人仍有$1000的活期存款，但借款人持有$800通货。 情景 3：部分准备金银行 于是，第二银行可以贷出其存款的80%。 其资产负债表将变为： 情景 3：部分准备金银行 货币总量： 初始存款 = $1000 + 第一银行贷款 = $ 800 + 第二银行贷款 = $ 640 + 第三银行贷款 = $ 512 + 其它贷款… 银行体系的货币创造 货币供给模型 基础货币， B = C + R 由央行控制 存款准备金率， rr = R/D 取决于管制与银行政策 存款现钞比率， cr = C/D 取决于家庭的偏好 求解货币供给： 货币乘数 如果 rr 1, 则 m 1 如果基础货币变动 ?B， 则?M = m ? ?B m 称为货币乘数。 练习 假定家庭决定持有更多通货，持有更少活期存款. 判断对货币供给的影响。 解释你的结果 练习答案 通货-存款比率提高(?cr 0)的影响： 通货-存款比率的提高增加m 的分母的比率高于分子。m 减少，导致M 也减少。 如果家庭减少其通货，银行就无法发放那么多贷款，这样，银行体系就无法“创造”那么多货币 三种货币政策工具 公开市场操作 存款准备金制度 贴现率 公开市场操作 定义： 由美联储购买或销售政府债券。 如何运作： 如果美联储从公开市场上购买债券，就必须投放新的货币，导致基础货币B增加，从而增加了货币供给M。 存款准备金制度 贴现率 定义： 美联储向银行收取的贷款利率。 如何运作： 当银行从美联储获得贷款，其准备金增加，使他们能够发放更多贷款，从而创造出更多货币。 美联储可以通过降低贴现率来增加基础货币B ，从而诱使银行从美联储借入更多资金 哪种政策工具最常用? 公开市场操作：最常使用。 改变存款准备金率：最少使用 改变贴现率： 总体上是象征性的；  美联储是 “最后的贷款者”，它不常向有需求的商业银行发放贷款。 为什么美联储无法精确控制货币供应量 家庭可以改变 cr，使m 和M 发生改变。 银行经常持有超额准备金(即多于法定准备率的准备金)。如果银行改变他们的超额准备金，则 rr、m 和 M 都会改变。 案例研究：1930年代的银行破产 1929~1933年， 超过 9000 家银行关门。 货币供给下降 28%。 表18-1: 货币供给及其决定因素：1929和1933 表18-1: 货币供给及其决定因素：1929和1933 表18-1: 货币供给及其决定因素：1929和1933 这种情况会不会再次发生？ 为防止类似1930年代大规模的银行倒闭，许多政策已经付诸实施。 例如：联邦存款保险制度，防止通货-存款比率的大幅度波动 货币需求 两种理论： 资产组合理论。 强调货币的 “储藏价值”。 与M2、 M3有关 与 M1无关。 (作为价值储藏，M1 被定义为其它资产。) 货币交易理论 强调“交易媒介”功能 与M1相关 一个简单的资产组合理论 鲍莫尔-托宾(Baumol-Tobin)模型 货币交易需求理论。 符号说明： Y = 总支出，一年中逐渐支出 i = 储蓄账户的利率 N = 消费者每年去银行取钱的次数 F = 每去一次银行的成本(比如，去一次银行花15分钟，消费者的工资是 $12/小时,则 F = $3) 平均中货币持有量 N = 1 平均货币持有量 平均货币持有量 货币持有成本 总之，平均的货币持有量 = Y/2N 放弃的利息 =