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金信研究 2005年2季度生物技术行业报告.pdf
行业季度报告 生物技术行业
2005 年03 月24 日 生物技术行业2005 年2 季度报告
长期竞争力评级：高于市场均值 ——充满希望的行业演绎春天的故事
市场数据
行业优化平均市盈率 33.39
市场优化平均市盈率 17.58 减持 持有 增持
金信生物技术 1020.38
金信流通A 股指数 1318.88
投资要点
上证指数 1201.65
深圳成指 3220.07 2005 年生物技术行业将保持良性快速发展势头，预计全年销售收入同比增
幅在 25%左右，利润总额同比增幅 15%左右，我们认为 2 季度生物技术
A
金信 股 金信行业 行业总体将保持这样的发展趋势，需要重点关注的是血制品行业和基因工
2014 1720 程药物领域由新技术、新产品可能带来的新的市场机会。
1620
1814 1520 各细分子行业评述：
1420
1614 1320 血制品行业：规模效应开始显现，寡头垄断格局开始形成；
1220
1414 疫苗行业：热点从流感疫苗转换到甲/ 乙肝疫苗；
1120
1214 1020 基因工程药物行业：关注新产品、新技术可能带来的市场机会；
4 1 9 7 9
2 2 0 0 0
3 6 9 2 3 生物农兽药行业：供给跟上需求，去年热点今年难再现。
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0 0 0 0 0 选择公司的策略：研发能力是决定企业未来行业地位的最重要因素
金信A股 金信行业
生物技术企业规模较小，其薄弱的资金实力和管理能力决定了其销售
模式更多地需要依靠代理模式，因此我们认为对生物技术企业营销能
力更多地体现在其对代理商的控制能力；
鉴于生物技术行业的特性，我们认为在现阶段的中国生物技术行业研
发能力是决定企业未来行业地位的最重要因素。
4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 图表 1
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Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 行业内重点公司投资评级
2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1
收盘价 流通A 股 05EPS EPS 06EPS 投资 上期
股票名称 05PE 06PE
（元） （百
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